Quinta-feira (11 de junho) a SpaceX define o preço do maior IPO da história. Sexta-feira (12 de junho) a ação estreia na Nasdaq com o código SPCX.

E a aposta do Tech Invest é que, em mais ou menos um ano, o Elon Musk tirará a empresa da bolsa pagando uma fração do que o mercado está pagando agora para entrar.

Parece roteiro de filme. É só aritmética com uma pitada de biografia, Musk inclusive já fez algo parecido uma vez.

Esse é o RESUMIDO Tech Invest, que traz tudo que você precisa saber sobre oportunidades para investir em ativos de tecnologia fora do Brasil.

Acesse nosso painel com o desempenho de todas as ações comentadas por aqui: painelrti.resumido.cc

⚠️ AVISO IMPORTANTE ⚠️

Este conteúdo é informativo, não é recomendação de investimento e cada decisão financeira deve ser tomada de forma independente, assumindo os riscos envolvidos.

1. A anatomia do crime

Os números falam por si. A SpaceX venderá 555,6 milhões de ações a um preço que deve ficar perto de US$ 135 e captando US$ 75 bilhões, mais que o dobro do recorde anterior da Saudi Aramco. O valor de mercado fica em US$ 1,75 trilhão. A demanda já passa de US$ 150 bilhões, o dobro da oferta. 30% das ações estão reservadas para o varejo, quando o normal em qualquer IPO fica entre 5% e 10%.

Agora o outro lado do prospecto. Receita de 2025: US$ 18,7 bilhões, prejuízo de US$ 4,94 bilhões. US$ 1,75 trilhão sobre US$ 18,7 bilhões dá 94 vezes a receita. A régua daqui continua a mesma desde novembro: 2x é um preço, 20x é surreal. A SpaceX sai com o Morgan Stanley precisando projetar US$ 3,4 trilhões de receita em 2040 para fechar a conta.

A SEC revisou os documentos, os fatores de risco estão listados às dezenas e o controle quase absoluto do fundador está descrito com todas as letras. Musk terá 82,4% do poder de voto. O mercado leu tudo isso e respondeu fazendo fila pra comprar.

No curtíssimo prazo, a estrutura garante o espetáculo. Menos de 5% das ações à venda, lock-up de 180 dias segurando funcionários e investidores antigos. A Nasdaq mudou a regra em maio e aceita a SpaceX no Nasdaq-100 após 15 pregões. O Russell faz o mesmo em cerca de uma semana. Os fundos passivos vão comprar na marra. As estimativas falam em US$ 22 a US$ 27 bilhões em compras automáticas. A S&P Dow Jones foi a única a não ceder e manteve a exigência de 12 meses de bolsa e lucro. SpaceX no S&P 500 só em 2027, e olhe lá.

O filme que vemos daqui é esse. Varejo pesado, índices comprando por obrigação, pouca ação disponível, preço segurando ou disparando. Então o lock-up vence, a colonização de Marte não aparece no balanço trimestral e a receita 94 vezes menor que o valor de mercado cobra a conta.

Quando a ação estiver valendo 10% ou 20% do IPO, Elon pega empréstimo, faz uma oferta e fecha o capital. Foi o roteiro do Twitter com o sinal trocado. Lá ele pagou caro para fechar uma empresa dos outros. Aqui vende caro primeiro, embolsa US$ 75 bilhões no topo e recompra na liquidação. Elon está garantindo a liquidez dele com a doação dos fãs.

A SpaceX pode até entregar tudo que está no prospecto em 30, 40 ou 50 anos. O problema mora no preço, e em quem vai pagar por ele.

Repito aqui a história que o André Esteves contou no Brazil Week: no fim dos anos 80, um quarteirão de Tóquio valia mais que todos os imóveis da Califórnia e de Nova York combinados. O Japão era real, a tecnologia japonesa existia, o quarteirão estava lá. O preço é que era ficção. Nunca essa história foi tão útil quanto nessas últimas semanas.

2. A pedalada contábil de Bob Iger

Compramos Disney com uma tese simples. A ação negociava 44% abaixo do pico, a um múltiplo bem menor que o da Netflix, com os parques imprimindo US$ 10 bilhões de lucro operacional por ano e a maior coleção de propriedade intelectual do planeta. E tinha o fator humano: Bob Iger não entregaria a empresa de qualquer jeito na saída.

O que a gente não contava é que o plano dele para turbinar a despedida incluía transformar uma temporada de série em filme de cinema.

A quarta temporada de The Mandalorian já existia. Roteiros prontos, arco do Thrawn desenhado, tudo encaminhado pro Disney+. Em janeiro de 2024, a Lucasfilm anunciou que aquela história viraria um longa. A motivação era declarada sem cerimônia: após anos torrando bilhões em streaming, a Disney precisava engordar a linha de receita de cinema.

Aqui entra a pedalada. Uma temporada no Disney+ é só custo, amortizado contra a receita de assinatura. O mesmo conteúdo lançado em salas com ingresso a US$ 20 vira bilheteria, receita nova, reconhecida na hora.

O orçamento ficou em US$ 166 milhões, modesto para os padrões de Star Wars. A crítica descreveu o resultado com precisão: uma história com escala de televisão projetada em tela grande. O público percebeu a mesma coisa. “The Mandalorian & Grogu” abriu com US$ 81,7 milhões no fim de semana de três dias, a pior estreia de um Star Wars da era Disney. Caiu 70% no segundo fim de semana, pior que Solo. Na terceira semana, já estava fora do top 5.

Faturamento de US$ 155 milhões nos EUA e US$ 294 milhões no mundo após três fins de semana, a caminho de fechar abaixo de Solo, com analistas estimando prejuízo acima de US$ 100 milhões para o estúdio.

O cronograma completa o quadro. Iger passou o bastão pro Josh D’Amaro em 18 de março, dois meses antes da estreia, declarando em fevereiro que entregava a empresa em situação melhor do que nunca. A pedalada ficou registrada no anúncio de 2024. A fatura ficou para o sucessor.

Falo isso com a dor de fã de Star Wars. O filme foi atropelado por dois longas de estúdios menores, dirigidos por garotos que vieram do YouTube. Backrooms, da A24, dirigido por Kane Parsons, de 20 anos, custou cerca de US$ 10 milhões e abriu com US$ 81,4 milhões, praticamente o mesmo do Mandalorian. Já passou de US$ 200 milhões no mundo e virou a maior bilheteria da história da A24. Obsession, da Focus, custou US$ 750 mil, foi dirigido por Curry Barker, de 26 anos, e fez US$ 26,4 milhões naquele mesmo fim de semana. O orçamento inteiro do Obsession provavelmente não pagaria o catering do filme do Grogu.

Decisão tomada. Estamos saindo da Disney (DIS, BDR DISB34) com um prejuízo de 2,8%. A tese do legado acabou junto com o mandato do Iger e o novo CEO herda um problema de criatividade que dinheiro não resolve rápido. E aqui uma lição: as ações da Disney podem subir o que for, nada de FOMO por aqui. Todo dia uma ação cai outra sobe, uma opção multiplica por 100 e outra vira pó. A gente não precisa estar em todas, só precisa estar naquelas que acreditamos mais.

Por isso, nossa exposição a estúdios continua. A Lionsgate (LION) tem biblioteca valiosa de John Wick a Jogos Vorazes e virou alvo natural na consolidação que a proposta da Netflix pela Warner escancarou. Recomendamos no dia do anúncio e a posição acumula +92,31%, com a ação saindo de US$ 7,02 para US$ 13,50.

3. Atualização de desempenho

A semana foi de pancada nos índices e a carteira sentiu junto. O comparativo desde 04/11/2025:

• S&P 500: +7,7%

• Nasdaq: +9,1%

• Taxa Selic: +8,4%

• Resumido Tech: +41,3%

Na edição passada, o Nasdaq acumulava +18,8% e a carteira +48,9%. Em uma semana, o índice devolveu metade do ganho desde novembro e a gente recuou sete pontos. Em termos relativos, a distância aumentou. Seguimos em mais de 4 vezes o Nasdaq no período. Menos mérito nosso, mais tamanho do tombo deles. [VERIFICAR: win rate e número de picks ativas no painel no fechamento da edição.]

Os destaques do painel:

RXT (Rackspace) +480,73% | SPOT260417P600 (PUT de Spotify) +267,74% | EWY (Coreia do Sul) +150,16% | UMAC (Unusual Machines) +128,16% | LION (Lionsgate) +92,31% | OSCR (Oscar Health) +65,40% | ASML +62,08%

A Rackspace subiu na semana em que tudo caiu e marca +480,73%, saindo de US$ 0,96 para US$ 5,58. Motivo duplo: no dia 08 de junho, a empresa anunciou sede regional em Riad para vender nuvem soberana e IA dentro do Vision 2030. No mesmo dia, o Seeking Alpha publicou upgrade apontando as parcerias com Palantir e AMD como arma para enfrentar rivais maiores. A ação respondeu com alta de 24% em um pregão.

O racional dessas parcerias apareceu no balanço de maio, quando a empresa anunciou o memorando com a AMD e reportou o primeiro lucro em dois anos. A ação chegou a dobrar e fechou em alta de 55%. De micro cap esquecida a US$ 0,96 para queridinha do enterprise AI. O painel registra a viagem inteira.

4. O seguro contra apocalipse

As apostas de longo prazo seguem desenhadas. Shortar a SpaceX na hora certa e comprar Anthropic no IPO.

A OpenAI a gente observa de perto. O problema é o caminho até lá. Para entrar na festa dos IPOs, o mercado vai ter que vender 5 CDs usados para cada disco novo. Essa drenagem de liquidez, somada à guerra com o Irã longe de ser resolvida e ao Trump sendo Trump, transforma o curto prazo numa caixinha de surpresas.

A guerra saiu do banho-maria. Depois da derrubada de um helicóptero americano, os dois lados voltaram a trocar ataques aéreos e o Trump avisou que Teerã “vai pagar o preço”. A inflação americana bateu a maior alta em três anos. Apertem os cintos.

A gente já passou por situação pior. A edição 16 saiu com o Estreito de Ormuz fechado e o petróleo 35% mais caro em uma semana. Naquele momento a carteira marcava +14,1% contra 0,2% do S&P.

Em maio dissemos que o índice de semicondutores vinha do maior rali de 25 pregões desde março de 2000, o pico da bolha das pontocom. A correção dessa semana começou justamente pelos chips. O colete volta para a carteira como seguro contra um apocalipse de curto prazo, daqueles que duram semanas e destroem quem está alavancado.

O código, a ficha completa e o alerta de risco estão na seção para assinantes pagos. Quem acompanha no painel RESUMIDO Tech Invest (painelrti.resumido.cc), já cruzou com esse nome por lá no passado.

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5. Por que estamos de olho na OpenAI

Na edição dos maiores IPOs, dissemos que a OpenAI a US$ 1 trilhão estava precificada como se fosse vencer a corrida sozinha. Não vai acontecer. Seguimos acreditando nisso. A diferença é que a empresa parece ter percebido a mesma coisa e começou a procurar nichos onde pode ser imbatível.

Dois movimentos chamam a atenção. Geração de imagens, onde o produto deles está excelente e onde o Claude simplesmente não entrou ainda. E programação de robôs, onde a história fica boa.

Um grupo de estudantes de Stanford usou o Codex, o agente de programação da OpenAI, junto com modelos abertos de direção autônoma, para transformar um carrinho de golfe comum num veículo autônomo que circula pelo campus. Montaram tudo em cerca de um mês. O projeto rendeu visita do Sam Altman e virou campanha nas redes oficiais da OpenAI.

No time tem um brasileiro, Felipe Barbosa, estudante de ciência da computação na trilha de IA de Stanford, focado em robótica e nos modelos que traduzem o que a câmera vê em comandos de movimento.

Se o caminho da OpenAI para justificar o trilhão passa por virar a camada de software dos robôs, faz sentido plantar bandeira nos campi onde essa geração de engenheiros se forma. A gente segue de fora e de olho. No preço certo, a conversa muda.

Lição pra levar

Pra fechar esta edição, duas citações de dois gênios que admiro muito:

“Tenha medo quando os outros estão gananciosos e seja ganancioso quando os outros estão com medo.” - Warren Buffett

“Fazer previsões já é difícil, mas fazer previsões sobre o futuro é mais difícil ainda...” - Prof. Cerginho em “O Guia da Copa do Falha de Cobertura”

Tiago

P.S.: quinta a SpaceX define o preço, sexta a ação estreia na Nasdaq. Semana que vem a gente lê juntos o primeiro capítulo dessa história, com o painel atualizado e nosso segura contra o apocalipse já performando.

Onde acompanhar: Painel premium com a performance ao vivo de todas as picks: painelrti.resumido.cc | Instagram e YouTube: @resumidotechinvest | Assine a RESUMIDO Tech Invest no Substack: resumidotechinvest.substack.com/subscribe

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Aprendi uma coisa com os álbuns que me arrependi de comprar. Quando a ânsia de comprar um disco qualquer é maior do que a vontade de comprar aquele disco, o risco de cometer erros é muito maior. Tinham também os que eu deixava de comprar e viravam clássicos depois. Lembro de conhecer Nirvana assistindo ao clipe de “Smells Like Teen Spirit”, olhar pra pilha de CDs e cravar que “com certeza essa banda é one hit wonder, chega de gastar dinheiro com besteira”. A história mostrou quem estava errado. Pelo menos eram só CDs.

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Após um longo período sem IPOs, a SpaceX estava a caminho de uma valor de mercado de mais de 2 trilhões de dólares (100x sua receita) e a OpenAI trilhava um caminho semelhante com uma valor de mercado de 1 trilhão de dólares (50x receita).

Explicamos tudo na edição retrasada, que você pode conferir aqui:

E foi então que a Anthropic percebeu que o apetite do mercado estava em modo de exuberância irracional e resolveu anunciar essa semana que também fará seu IPO em 2026. Com US$ 50 bilhões em receita prevista para 2026 (o que seriam de 2,5 a 5 trilhões de dólares de valor de mercado pelos múltiplos anteriores), poderia ameaçar até a Nvidia no posto de empresa mais bem avaliada do mundo.

É como se, no meio dos anos 90, após um longo período sem lançamentos, em uma semana de Chumbawambas e Spacehogs, o Pearl Jam anunciasse o lançamento do seu segundo álbum. Pode até ter quem compre os três, mas na prática o fluxo vai para a Anthropic, a queridinha do momento, e com razão. A empresa dominou o ecossistema de IA (agentes, chatbots, coding, design e enterprise), teve seu primeiro trimestre com lucro e acabou de fechar uma rodada de investimento privado com uma valoração de mais de US$ 900 bilhões.

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Isso pode estragar seriamente os planos da SpaceX e OpenAI. Se já existiam dúvidas no mercado sobre a capacidade das duas sustentarem seus preços de IPO após o período de lockup, agora poderemos ver, dia 12 de junho, o impacto direto no preço do IPO da SpaceX e a OpenAI em seguida correndo com seu IPO antes que a Anthropic venha e faça a festa. Lembro de uma loja que aceitava CDs usados como pagamento de um novo, mas a média eram 5 usados para se conseguir um novo. E esse é outro problema que o mercado vai enfrentar. Quais ações e a que preço elas serão vendidas para que investidores tenham dinheiro e entrem na festa dos IPOs.

Você deve ter visto no RESUMIDO um vídeo onde um ator brinca com o fato do valor de mercado da Nvidia, 5 trilhões de dólares, ser maior que o valor de toda a terra produtiva da Austrália. E como falamos de exuberância irracional ali em cima, não podia deixar de repetir a história que o André Esteves contou no Brazil Week de quando um quarteirão de Tóquio valia mais que todos os imóveis dos estados da Califórnia e Nova Iorque combinados.

Depois da fase dos CDs, surgiu a internet e com o mIRC e depois Napster e afins, digamos que ficou mais fácil decidir comprar ou não um álbum. E a corretora americana Robinhood anunciou uma funcionalidade que pode ser tão revolucionária quanto para o mercado de investimentos. Agora você pode conectar seu agente (criado em qualquer IA) ao Robinhood para automatizar seus investimentos. Você define as regras, sua idéia de investimento e ele passa a executar as compras e vendas sozinho. É algo que até alguns anos atrás era possível somente para os maiores hedge funds do mundo. Agora, está acessível para qualquer um praticamente sem custo.

Claro que seu agente tem que ser bom, mas já comecei a testar por aqui. Sem muitos spoilers, imagine um pedido muito simples, como “Claude, quero que você replique o portfólio desse site aqui: https://painelrti.resumido.cc“ ou “Claude, leia essa edição do Tech Invest e compre as ações que fazem sentido para o meu portfólio” (acho que é hora de pensarmos em algo assim para Tech Invest).

Performance check-in

Falando em portfólios, a carteira do Tech Invest está em +48,9% desde novembro, e boa parte veio de nomes que pouca gente botava fé seis meses atrás. Rackspace multiplicou por cinco. A Unusual Machines mais que triplicou. O ETF da Coreia do Sul quase dobrou de novo.

São 40 picks ativas, win rate de 60%, e a carteira em +48,9% no período. O comparativo desde 04/11/2025 está assim:

• S&P 500: +10,8%

• Nasdaq: +18,8%

• Taxa Selic: +8,1%

• Resumido Tech: +48,9%

No topo da tabela, Rackspace (Rxt) lidera com +467,71%. Atrás dela vêm a PUT de Spotify (SPOT260417P600) com +267,74%, a Unusual Machines (UMAC) com +224,47%, o ETF de Coreia do Sul (EWY) com +192,20% e a Lionsgate (LION) com +96,72%.

As recomendações dessa edição saem um pouco dessa zona de conforto. Tem games japoneses, um ETF do Japão inteiro, ligas metálicas que terminam em turbina de avião e um banco regional americano voltando ao lucro após anos difíceis. Pouca coisa aqui lembra a tese de IA que domina boa parte do portfólio. E talvez isso seja um sinal.

Lição pra levar

O portfólio andou bem apostando em IA e tecnologia. A graça da próxima leva está em comprar coisas que não dependem do mesmo roteiro e principalmente uma valorização semelhante a da Coréia do Sul, dessa vez no Japão.

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2. Novas recomendações

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Esta é a segunda parte do relato que o nosso Tiago Compagnoni fez da semana de eventos fechados em Nova York, entre 12 e 15 de maio.

Na primeira parte, cobrimos dois dias de BTG e o Itaú BBA Tech Summit, modelos abertos de IA, geopolítica e a posição do Brasil num mundo em que EUA e China ainda não se falam direito. Se você não leu, vale conferir.

Se você perdeu a primeira parte, pode acessar aqui:

Agora, a semana fecha num museu, numa sala de convenções e num setor que a maioria ainda trata como ficção científica.

Safra no MoMA com Refik Anadol: o que é ser um artista de IA

O Safra escolheu o MoMA para seu evento com Refik Anadol, um dos pontos altos da semana. Refik é um artista turco-americano, expoente da arte digital. Ele mostrou a evolução da arte gerada por IA, desde os primeiros experimentos do Google e suas alucinações de animais bizarros, até os modelos atuais treinados com base de dados curados e arquiteturas que compreendem a física do mundo real.

Refik foi direto quanto às capacidades artísticas da IA e disse que gerar uma imagem em um app de IA não faz de você um artista. Recolher dados, treinar um modelo de IA e gerar algo novo a partir disso, sim. É a diferença entre apertar um botão e construir a ferramenta onde fica este botão. Vale tanto para arte, quanto para qualquer disciplina em que IA virou commodity de output.

Refik falou sobre o Dataland, primeiro museu de arte de IA do mundo, que abre em 20 de junho em Los Angeles, dentro do Grand LA, complexo desenhado por Frank Gehry. A exposição inaugural se chama “Machine Dreams: Rainforest” e processa volumes massivos de dados ecológicos da Amazônia (cantos de pássaros, fauna, clima) para transformá-los em esculturas digitais.

E aqui entra o detalhe mais curioso da noite. Sala cheia, interesse alto, apenas um dos presentes possuía uma obra do Refik. Não era qualquer obra. Era “Winds of Yawanawa”, peça em vídeo e impressão gerada a partir de dados de vento da aldeia Yawanawá em Aldeia Sagrada, no Acre.

A obra usa a velocidade do vento, rajadas, direção e temperatura captados em tempo real na floresta para animar pinturas tradicionais das irmãs Yawanawá Nawashahu e Mukashahu. Foi co-criada com a comunidade e a coleção arrecadou US$ 3 milhões para preservação cultural e ambiental indígena.

Para ver outras obras desse colecionador, vale seguir @collectible_values no Instagram.

BofA LatAm Trailblazers Summit

O encerramento da semana foi no Two Bryant Park Pavilion, com o Bank of America hospedando o LatAm Private Tech Trailblazers Summit. Dois dias, escalação pesada de nomes de fintech, e-commerce e infraestrutura de pagamentos.

O painel “Building with AI: Turning Models into Moats” (Construindo com IA: transformando modelos em vantagens competitivas) com Tractian, Cloudwalk e Starkbank e o painel “Ecosystem-Driven” (Crescimento pelo ecossistema) com Nuvemshop e Mercado Libre foram muito bons. Os fundos co-patrocinadores do evento (Canary, Cloud9, Lightrock, Monashees, Riverwood, SoftBank e Valor) revelaram quem está com capital disponível para investir em empresas de tecnologia na América Latina.

A leitura agregada é que LatAm tech parou de pedir desconto. As empresas que sobraram são lucrativas, têm escala regional e estão fazendo fusões e aquisições em vez de queimar caixa.

Hora de revisitar Computação Quântica

A semana foi sobre IA, geopolítica e Brasil, porém vale fechar com um setor que cobrimos aqui no ano passado e que continua valendo lembrança. Computação quântica. Os assinantes pagos tem acesso aos 5 picks da semana lá no fim da página.

Lição pra levar

Cinco eventos em Nova York com Pompeo, Misha Laskin, Bo Hines, David Breach, Esteves, Mansueto, Mateus Costa-Ribeiro e Refik Anadol deixam uma coisa muito clara. O que era consenso em 2020 morreu. Comércio global irrestrito, Modelo de IA fechado, mercados restritos das 9 às 17, china subindo para sempre, software tradicional e arte como gesto puramente humano isolado da máquina. Tudo isso ficou para trás.

Quem está investindo (ou colecionando) hoje precisa decidir em qual mundo novo aposta. A boa notícia é que dá para olhar carteira do Tech Invest e ver onde cada uma dessas teses já está mordendo. Coreia do Sul subindo 145% num mundo de near-shoring. ASML em 39% num mundo onde semicondutor virou item de soberania. Energy Fuels e Ondas em quase 30% num mundo onde energia e drone deixaram de ser nicho. E ainda temos Computação Quântica com receita finalmente saindo do zero, IPOs da SpaceX (com lançamento chave nessa quinta as 18:30) e OpenAI agitando o mercado. E nada da Anthropic (ainda).

Acesse nosso dashboard pra conferir mais detalhes: www.resumido.cc/painelrti

Criamos um formulário para conhecer você melhor aqui! Se você tem alguma dica ou recomendação, tem um espaço para sugerir também. Se a gente achar que é quente, podemos apresentar aqui também.

Se você quer saber onde encontrar essas ações no Brasil e a estratégia de quando entrar e sair, assine a newsletter RESUMIDO Tech Invest para saber todos os detalhes.

Se você recebeu este e-mail de alguém, visite o site www.resumido.cc/techinvest e se inscreva para receber a newsletter toda semana direto no seu e-mail.

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Muito obrigado e até o próximo RESUMIDO Tech Invest!

Abaixo, os cinco nomes (exclusivos para assinantes pagos) para revisitar e reforçar a tese de investimento em Computação Quântica:

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Olá!

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Entre 12 e 15 de maio, nosso Tiago Compagnoni circulou por cinco eventos fechados em Nova York promovidos por BTG Pactual, Itaú BBA, Bank of America e Safra. Na mesa, os nomes que movem o capital institucional brasileiro e parte do americano. Abaixo, o relato do que foi dito e do que ficou nas entrelinhas.

O relato será publicado em duas partes. Os assinantes da newsletter do RESUMIDO, O Futuro Explicado, estão recebendo esta primeira parte, se quiser receber a segunda parte, basta se inscrever na newsletter RESUMIDO Tech Invest:

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O mundo está se reorganizando rápido demais e nessa, o Brasil aparece num lugar curioso, alinhado ao mesmo tempo aos EUA e com a China, num momento em que os dois países tentam, mas ainda não conseguem dialogar.

Abaixo, o relato completo do Tiago.

Terça, BTG Techday

O Techday do BTG apresentou a conversa mais técnica da semana. Misha Laskin no painel “AI and the Open Intelligence Race” (IA e a corrida pela inteligência aberta), moderado por Christian Flemming, CTO do BTG, falou sobre o fim dos modelos fechados de IA.

Quem estava na sala:

Mike Pompeo, ex-secretário de Estado dos EUA no primeiro governo Trump e ex-diretor da CIA. Hoje, uma das vozes mais ouvidas em política externa republicana.

Misha Laskin, CEO e co-fundador da Reflection AI. Veio do Google DeepMind, onde liderou o reward modeling do Gemini. Está construindo a alternativa americana de modelos abertos contra o DeepSeek chinês. Empresa em conversas para valuation de US$ 20 bilhões.

Bo Hines, CEO da Tether nos EUA. Veio do governo Trump, onde foi Executive Director do White House Crypto Council. Agora lidera a entrada formal da maior emissora de stablecoin do mundo no mercado dos EUA sob o GENIUS Act.

David A. Breach, presidente da Vista Equity Partners

Mansueto Almeida, Chief Economist do BTG Pactual e ex-Secretário do Tesouro Nacional. Um dos analistas mais respeitados sobre o fiscal brasileiro.

André Esteves, Chairman e Senior Partner do BTG Pactual. Moderou a conversa com Mike Pompeo e dividiu o painel macro com Mansueto.

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A tese de Misha e da Reflection é direta. Hoje, o único modelo aberto de IA realmente bom é chinês. Depender de modelo fechado limita empresas e governos, porque você não controla o que está usando. Usar um sistema aberto chinês traz dois problemas. Um é relacionado à soberania nacional (Bruno Natal falou sobre isso em um artigo publicado pelo ICL). O outro, é infração de direitos autorais.

Para Misha, não há mais espaço para modelos fechados. A batalha é entre os players atuais, liderados por Google, OpenAI e Anthropic, que vivem um dilema entre lançar logo ou esperar e perder clientes para lançar algo melhor (e então recuperar esses clientes).

A frase mais impactante foi sobre limites técnicos. Toda vez que se encontra um obstáculo para a evolução dos modelos, ele é superado rapidamente, mesmo que não se saiba exatamente como isso foi feito. Já é a IA superando seus próprios limites sem depender de humanos. As coisas estão funcionando mesmo quando não deveriam funcionar, a IA avança e ninguém sabe exatamente o porquê.

Bo Hines e a escala 7x0

O painel “Money 3.0: how Stablecoins, Agents and Tokenization are Reshaping Finance” (Dinheiro 3.0: como stablecoins, agentes e tokenização estão reformatando o mercado financeiro), com Bo Hines, foi moderado por Andre Portilho, Partner do BTG.

O argumento do mundo cripto institucional virou um só. Cripto opera 24h, sete dias por semana. O sistema financeiro tradicional opera 5 dias por semana, das 9h às 17h, com fuso horário. Em um mercado em que a volatilidade impera, ninguém pode passar um fim de semana posicionado sem correr o risco de uma chamada de margem na segunda-feira.

Não dá para concorrer com isso fingindo que não existe. A Tether está estruturando uma entrada formal nos EUA, agora que existe regulação. Hines, que veio do governo Trump, está montando essa ponte. A leitura dele é que a infraestrutura cripto já venceu a discussão sobre legitimidade. Agora a briga é por fatia de mercado dentro de regras novas.

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Vista Equity e o som da negação

No painel seguinte, David Breach, presidente da Vista Equity Partners, falou sobre “The AI Transformation of Tech” (A transformação da tecnologia pela IA). A tese da Vista é investir em software e emprestar dinheiro para empresas pequenas do setor, com foco em quem lida com dados.

No entanto, a leitura da fala foi outra. É conversa de quem está sofrendo, mas ainda não admitiu as dificuldades. Defender software tradicional no mesmo evento em que Misha Laskin acabou de explicar por que modelo aberto muda tudo, soou como negação.

BTG Brazil & The World Economy: Mike Pompeo

No segundo dia do BTG, o tema mudou. Mike Pompeo, em conversa moderada pelo próprio André Esteves, foi quem falou mais duro durante a semana.

A leitura central dele é que cada país vai precisar garantir o básico dentro de casa. Comida, energia e tecnologia. O comércio global deixou de ser a utopia vendida nos anos 90 e 2000. A expressão da vez é near-shoring (relocalização produtiva). Os países precisarão deixar seus recursos básicos dentro de casa, ao contrário do offshore (fora do país). O Brasil tem a ganhar com isso.

Em seguida, Pompeo questionou a plateia: “Qual a potência militar mais preparada da Europa?”. Ele mesmo respondeu, de maneira categórica: “Ucrânia". O investimento e treinamento que receberam desde o início da guerra com a Rússia, os deixam como a nação mais capaz da Europa em estratégias avançadas de guerra (drones, fibra-ótica) e os militares mais bem treinados.

Sobre China, Pompeo acredita que chegaram ao limite. O país está no auge e quer aproveitar o momento. Nas próximas duas décadas, deve perder 20% da sua população. Se existe um momento para enfrentar os EUA, invadir Taiwan, enfraquecer o dólar, esse momento está na janela dos próximos 5 anos.

Outro ponto curioso foi o seu posicionamento de que na China não existe empresa privada de verdade. Para Pompeo, quem tem ações em empresas chinesas, na verdade recebeu emprestado. Se as coisas apertam ou a empresa passa a valer demais, o estado chinês pode assumir a empresa e ganhar parte do valor que seria seu.

Sobre Irã, ele foi seco. Guerra não termina sem uma vitória de verdade. E isso significa o preço do frete para um petroleiro atravessar o estreito de Hormuz voltar a custar o mesmo que custava no final do ano passado.

BTG: painel macro com Esteves e Mansueto

No painel “Global Markets and Economic Outlook” (Mercados globais e perspectiva econômica), André Esteves e Mansueto Almeida, hoje economista chefe do BTG, tiveram a conversa mais relevante da semana para quem investe em Brasil.

Três pontos se destacaram.

Primeiro, vai faltar combustível para a aviação. Isso tem implicação direta na inflação e para o setor aéreo.

Segundo, ciclos extremos vem e vão. Em 1989, no auge da bolha, um quarteirão de Tóquio valia mais que todos os imóveis dos estados da Califórnia e de Nova York somados. Essa lição é muito importante para quem acha que o mercado (na verdade, o conjunto de atores que compões o mercado) são pessoas acima da média com informações que ninguém tem.

O mercado erra e erra muito, várias vezes. Não estranhe se no futuro alguma newsletter escrever sobre o absurdo de que “em 2025 o valor de mercado de Tesla e Nvidia combinados (US$ 7 trilhões ou R$ 35 trilhões) valiam mais que o PIB da França e Inglaterra somados ou sete vezes o valor de todas a empresas da Bolsa no Brasil”.

Terceiro, algo prático para a carteira de quem está em Brasil. Petróleo em alta empurra inflação. Real valorizado segura inflação. Dois vetores que se cancelam parcialmente vão dominar a leitura macro local nos próximos trimestres.

O ponto geopolítico que Esteves trouxe e que chamou atenção foi que o Brasil hoje está alinhado ao mesmo tempo com EUA e China. Num mundo em que esses dois não se falam direito, isso é uma vantagem estratégica rara.

Itaú Tech Summit: Enter e Mateus Costa-Ribeiro

O destaque do Itaú BBA Tech Summit, no Convene da Park Avenue, foi o painel “Applied AI: Turning Complex Data into Business Decisions” (IA aplicada: transformando dados complexos em decisões de negócio), com Mateus Costa-Ribeiro da Enter e Bruno Pierobon, da NeoSpace, moderado pela Julia Luca, do Itaú.

A Enter é hoje uma das legaltechs mais valorizadas do mundo, com avaliação ao redor de US$ 1,2 bilhões. Mateus é o tipo de fundador que surge uma vez por década. Entrou em direito aos 14 anos, fez mestrado em Harvard e foi o mais jovem advogado a defender uma causa no STF.

A tese da Enter é aplicar IA em dados jurídicos complexos para gerar decisões mais rápidas e mais baratas que o caminho tradicional. E essa economia não parte da demissão de times e sim com a não contratação de escritórios externos e a capacidade de resolver os problemas dentro de casa. Numa semana em que a Vista Partners defendeu software clássico no palco do BTG, Mateus ofereceu um excelente contraste.

Dois dias de BTG e um dia de Itaú já seriam suficientes para reescrever algumas teses. O que ficou claro até aqui: o capital americano grande está olhando para o Brasil, o capital brasileiro grande está olhando para IA americana, e quem ainda defende o status quo de 2020 está falando sozinho na sala.

Na segunda parte: um museu em Manhattan, arte amazônica gerada por dados de vento, dois dias de fintech latino-americano e cinco nomes para quem quer entrar em computação quântica antes da largada.

Desempenho da carteira Tech Invest

Dois dias de BTG, um dia de Itaú e a carteira do Tech Invest já aparece do outro lado da mesa, com posições em boa parte do que foi discutido nas salas.

Comparativo desde 04 de novembro de 2025:

• S&P 500: +8,6%

• Nasdaq: +16,7%

• Taxa Selic: +7,4%

• Resumido Tech: +30,3%

39 picks, taxa de acerto de 54%, ativo desde novembro de 2025.

Destaques atuais do painel:

• Rackspace (RXT): +575%

• Spotify PUT (SPOT260417P600): +267%

• Coreia do Sul ETF (EWY): +145%

• Lionsgate (LION): +81%

• Unusual Machines (UMAC): +52%

• Taiwan Semi (TSM): +40%

• ASML: +39%

• Google (GOOGL): +38%

• Spotify short (SPOT): +33%

• Intel (INTC): +33%

• Oscar Health (OSCR): +32%

• Ondas Holdings (ONDS): +29%

• Energy Fuels (UUUU): +28%

Painel completo, com todas as 39 posições e atualização ao vivo, está em:

https://painelrti.resumido.cc/

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Muito obrigado e até o próximo RESUMIDO Tech Invest!

Nesta edição

• 🚀 SpaceX, Anthropic e OpenAI devem abrir capital em 2026 — juntas valem quase US$ 4 trilhões em mercado privado; o IPO da SpaceX pode ser o maior da história, superando a Saudi Aramco

• 📋 As regras do S&P 500 e Nasdaq estão sendo reescritas para acomodar o tamanho dessas empresas — e isso força trilhões em compras automáticas de ETFs assim que entrarem nos índices

• 🔍 Qual das três vale a pena comprar no IPO? A análise aponta direções opostas para cada uma

• 📈 Intel subiu 37% em 8 pregões — quem é assinante premium recebeu a tese antes; o índice de chips está no maior rali desde o pico da bolha das pontocom em 2000

• 📊 O Resumido Tech Invest acumula +29% desde novembro contra +6,2% do S&P 500 e +12,2% do Nasdaq no mesmo período

• 🛒 Nova recomendação: MercadoLibre (MELI/MELI34) — resultado do Q1 sai hoje após o fechamento; a tese e os níveis de entrada estão na seção de assinantes

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Este conteúdo é informativo, não é recomendação de investimento e cada decisão financeira deve ser tomada de forma independente, assumindo os riscos envolvidos.

Os maiores IPOs da história

A bolsa americana fechou abril com o S&P passando dos 7.200 pontos, Nasdaq acima dos 25 mil e Dow dos 50 mil pontos. Recordes históricos nos três índices ao mesmo tempo.

E ainda assim, se você for olhar a lista de IPOs relevantes dos últimos 18 meses, não encontra nada muito relevante. Google, Tesla, Amazon, Facebook, todos fizeram seus IPOs após algumas rodadas de investimento privado e logo se aventuraram no capital aberto. Os incentivos hoje são diferentes e a quantidade de dinheiro disponível (de fundos que lucraram muito com esses quatro acima) é muito maior.

Esse ano parece que finalmente teremos IPOs de peso. SpaceX, Anthropic e OpenAI somam quase US$ 4 trilhões em valuation privado. As três empresas devem abrir capital ainda esse ano. As regras do jogo estão sendo reescritas em tempo real para acomodar o tamanho deles.

1. Os três IPOs que vão decidir 2026

A SpaceX entrou com um pedido confidencial na SEC em 1º de abril, mirando valuation entre US$ 1,75 trilhão e US$ 2 trilhões, com captação de US$ 75 bilhões. Se sair nesse patamar, é mais que o dobro do maior IPO da história, da Saudi Aramco. O lançamento deve ficar entre 18 e 30 de junho, com até 30% das ações reservadas pra varejo. O normal é entre 5% e 10%.

A Anthropic está em rodada pré-IPO, mirando US$ 900 bilhões. Há rumores de que a OpenAI deve abrir capital ainda este ano, em torno de US$ 1 trilhão. Analistas de mercado apontam que a OpenAI pode esperar até 2027, há rumores de que planeja lançar seu próprio AI Phone ano que vem e isso seria a peça que falta para valorizar a empresa.

Nenhuma das três tem prospecto público (S-1) ainda. Aparentemente vai ser no susto mesmo.

A Nasdaq já mexeu nas regras. Desde 1º de maio, qualquer IPO que ranqueie entre as 40 maiores empresas do índice pode ser incluído no Nasdaq-100 depois de 15 pregões (a regra antiga estabelecia até um ano para isso). A S&P Dow Jones abriu consulta pública para fazer a mesma coisa no S&P 500. A proposta corta o período de espera de 12 para 6 meses e tira a exigência de resultado positivo para empresas acima de US$ 200 bilhões. A decisão sai até 8 de junho, convenientemente, justo antes do IPO da SpaceX.

São cerca de US$ 24 trilhões seguindo o S&P 500. Se a regra passar, todos os ETFs e fundos passivos que acompanham os índices Nasdaq 100 e S&P 500 são obrigados a comprar SpaceX assim que ela entra no índice. Demanda forçada gigantesca, sem a quarentena que todas as outras empresas novas precisaram cumprir. Isso tudo a pedido do Elon Musk. O mercado queria tanto um IPO relevante que resolveu aceitar.

Antes de qualquer um sonhar com alocação no IPO na sua corretora, uma regra pode pegar muita gente desavisada. Vendeu a ação nos primeiros 30 dias depois do IPO? Isso é “flipping” e o castigo é ser banido por 60 a 90 dias. Você não consegue entrar em nenhum outro IPO durante esse período. Não confunda com lockup corporativo de 180 dias, que vale só para funcionários e investidores privados.

Para os três IPOs deste ano, o lockup vai ser longo. Regras apertadas. Quem pensa em entrar parar embolsar na estreia, melhor definir outra estratégia.

2. Se as três fizessem IPO hoje?

Sendo bem direto:

Anthropic teria edição especial do Tech Invest com 99 motivos para você comprar. A tese de IA não está perto de um topo e a Anthropic tem o produto que mais converte vendas para empresas no momento. Claude virou padrão em coding e em agentes. A US$ 900 bilhões de valuation, é a melhor posição relativa entre os três.

OpenAI, uma boa ideia seria shortar como colateral da Anthropic. A US$ 1 trilhão, está precificada como se fosse vencer sozinha. Não vai. Margem virou problema, governança virou novela e Sam Altman parece estar gastando mais tempo captando dinheiro do que despachando produto.

SpaceX, esse foguete já decolou faz tempo. Com US$ 2 trilhões, você vai ter que esperar a suposta colonização em Marte para ter um resultado próximo das outras. Amazon e China já estão se aproximando da tecnologia. O caso é parecido com o da Tesla, também pioneira e referência durante quase uma década, até que surgiram os chineses e mudaram tudo. Um IPO com esse valor não é para levantar fundos, é para dar liquidez aos investidores e funcionários quando já se enxerga mais crescimento pela frente.

3. Bolha de chips e a Intel +37%

Saiu uma matéria essa semana com um número que pesa. O índice de semicondutores da Filadélfia, o SOX, subiu quase 54% nos últimos 25 pregões. É o maior rali de 25 dias desde março de 2000, no auge da bolha das pontocom, quando o índice tinha subido 56%. Entre março de 2000 e setembro de 2002, esse mesmo índice caiu 80%.

Os cinco maiores ganhadores das últimas semanas no SOX foram Intel, Credo Technology, Astera Labs, Micron e Marvell. Não tem mais Nvidia liderando. Quando a comitiva começa a correr na frente do general, sinal clássico de fim de ciclo.

Sobre a Intel, vale o destaque da semana. A entrada em INTC em 28 de abril a US$ 82 está hoje a US$ 113,01. +37,82% em 8 pregões. Quem leu a edição premium para assinantes pagos da Tech Invest, recebeu a tese antes.

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Em novembro recomendamos a pick par de Google long e Nvidia short, justamente apostando que o gap de avaliação entre as duas ia comprimir. A combinação acumula +21% até hoje, com o Google long isolado em +38,69%. Quem é assinante premium também recebeu essa tese antes do mercado começar a olhar para o setor com lupa.

4. Performance check-in

Desde 04/11/2025, o Resumido Tech Invest está em +29,0%. No mesmo período, S&P 500 fez +6,2%, Nasdaq +12,2%, Selic +7,0%. Estamos batendo o Nasdaq por mais que o dobro e a Selic por mais de 4 vezes.

Os destaques:

🟩 SPOT260417P600 (Spotify PUT) +267,74% 🟩 EWY (Coreia do Sul ETF) +147,86% 🟩 RXT (Rackspace) +136,46% 🟩 LION (Lionsgate) +81,77% 🟩 UUUU (Energy Fuels) +62,21% 🟩 TSM (Taiwan Semi) +44,16% 🟩 ASML +41,85% 🟩 GOOGL +38,69% 🟩 INTC (Intel) +37,82% em 8 dias

Os shorts também estão pagando. SPOT short +35,27%, IGV (ETF Software) short +17,93%, TSLA short +14,80%.

Lição pra levar

A bolsa dos EUA ficou um ano e meio sem entregar IPO grande. Agora deve entregar três no mesmo ano, somando US$ 4 trilhões. As regras estão sendo dobradas para acomodar o tamanho. A inclusão automática no S&P vira força compradora.

Pra quem está do lado de fora, o reflexo natural é querer entrar em todos. O histórico de mega-IPO desde 1999 conta outra coisa. Facebook caiu 38% nos seis meses seguintes ao IPO. Saudi Aramco caiu 15%. Alibaba 9%. Visa subiu 23% e foi a exceção.

O IPO é uma oportunidade de longo prazo. A newsletter semanal vai indicar a hora certa. O momento da Intel foi há 8 dias. Mercado Livre será a próxima?

Difícil dizer. Se você conferiu nosso painel, sabe que é muito importante diversificar. E que nem todas as ações vão subir no curto prazo.

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Edição extra: a janela de 80 segundos das Big Techs (e o único nome que sobrou em pé)

Ontem, depois do fechamento do mercado, Alphabet (Google), Microsoft, Amazon e Meta divulgaram resultados quase ao mesmo tempo. A Bloomberg apelidou de “janela de 80 segundos”, porque no trimestre anterior tudo saiu em menos de um minuto e meio.

Quatro das maiores empresas do mundo, com um capex combinado esperado de US$ 600 bilhões em IA para 2026, sendo julgadas de uma vez só. O mercado prende a respiração.

Os resultados vieram em linha com o consenso. Em alguns casos, levemente acima. Só que isso pouco importou. O que pegou foi a reação no after-market. Quatro reportaram, três caíram. Só uma foi premiada.

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O placar de ontem

Nada mais direto do que a imagem acima para contar essa história. Google subiu de US$ 349 para US$ 369. Foi a melhor reação da noite. Cloud cresceu 63% e bateu US$ 20 bi de receita no trimestre, com pedidos quase dobrando para mais de US$ 460 bi. A receita consolidada foi de US$ 109,9 bi, com lucro líquido subindo 81%. Pra coroar, anunciaram um aumento de 5% no dividendo.

Meta despencou de US$ 669 para US$ 602. Receita 33% acima do ano passado, números bons no papel. Zuckerberg, no entanto, jogou na mesa um capex revisado. A faixa pulou de US$ 115-135 bi para US$ 125-145 bi para 2026, atribuída a “preços mais altos de componentes” e mais data centers. Os usuários ativos diários caíram de leve no trimestre, e sobrou no ar a velha pergunta sobre quando esse dinheiro todo vira receita.

Microsoft caiu de US$ 424 para US$ 412. Bateu expectativas em todas as linhas que importam. Azure cresceu 40%. Só que a CFO Amy Hood guiou capex para calendário 2026 em torno de US$ 190 bi, com aproximadamente US$ 25 bi adicionais por causa da disparada nos preços de componentes. E avisou que a oferta de capacidade do Azure deve seguir limitada pelo menos até 2026.

Amazon teve leve queda, de US$ 263 para US$ 262. AWS cresceu 28%, o ritmo mais rápido em 15 trimestres, com receita de US$ 37,6 bi. Capex de US$ 44,2 bi só no trimestre, contra US$ 25 bi no mesmo período do ano passado. Oscilou bastante depois do fechamento, terminou no positivo.

Por que isso interessa pra gente

Das quatro empresas que reportaram, a única que estava no nosso painel do Tech Invest era o Google. Não foi coincidência ela ser a única que subiu de verdade.

Estamos batendo nessa tecla há meses. O Google é a melhor posicionada para essa fase da IA. Tem a stack inteira dentro de casa, do Search rodando pra bilhões de pessoas até a TPU que treina os modelos sem depender da Nvidia. Em cima disso, gera caixa de sobra para bancar o capex sem fazer o investidor sair correndo.

Quando o Buffett comprou US$ 5 bi em ações do Google ao anunciar a aposentadoria, foi uma validação. Ontem foi mais uma.

O BDR no Brasil é GOGL34. Pra acompanhar em dólar, o ticker é GOOGL.

Lição pra levar

Quando quatro gigantes reportam no mesmo minuto e três delas caem mesmo batendo expectativa, o mercado está dizendo uma coisa. A régua mudou. Bater consenso, sozinho, deixou de pagar. O que o investidor quer ver agora é o capex de IA voltando em forma de receita.

O Google já mostrou. A Meta ainda não. Microsoft e Amazon estão no meio do caminho.

Peter Lynch tem uma frase que cabe bem aqui. Nesse jogo, se você for bom, acerta seis em dez. Nunca vai acertar nove em dez. A graça não é acertar tudo. É estar comprado nas certas quando elas entregam.

Obs.: A Apple reporta hoje à noite, depois do fechamento. Vai ser a quinta peça desse quebra-cabeça da semana, e o teste de fogo é o iPhone na China.

Obs2: Já deram uma espiada no resultado em dois dias das três ações que mencionamos para os assinantes pagos na edição de terça? Procura lá no painel: Gold.com. Tradeweb e Intel.

Por hoje é só!

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A Super Quarta chegou

Essa quarta-feira é o Super Bowl do mercado de tecnologia.

Logo depois do fechamento do mercado, quatro das maiores empresas do mundo vão soltar seus resultados do trimestre. Microsoft, Meta, Alphabet (Google) e Amazon. No dia seguinte, a Apple completa a festa.

Estamos falando de mais de US$ 10 trilhões em valor de mercado divulgando resultados em uma janela de 24 horas. É o equivalente ao PIB de quase metade da Europa decidindo, em uma noite, se vai abrir uma champagne ou ficar de ressaca.

E a primeira previsão sobre os resultados é que é simplesmente impossível prever. Ou melhor, o impacto do resultado no preço da ação é impossível de prever.

Veja a Tesla, na semana passada, por exemplo.

A fabricante de carros bateu as estimativas de lucro (US$ 0,41 ajustado vs US$ 0,37 esperado, informa a CNBC), entregou margem bruta acima do consenso e ainda surpreendeu com fluxo de caixa livre positivo. A ação chegou a subir cerca de 3,6% no after market, de acordo com o CoinDCX. Festa.

Foi então que o CFO explicou no call que o capex de 2026 vai passar de US$ 25 bilhões e que a empresa vai operar com fluxo de caixa livre negativo o resto do ano. Pronto. No dia seguinte, ao meio-dia, a ação já caía 3,7% para US$ 373, fechando o primeiro pregão pós-resultado no vermelho.

É a mesma empresa, o mesmo resultado e na mesma noite, subiu e caiu. Até resultado de balanço está polarizado hoje em dia, cada um lê o que quer e como quer.

Se tem uma coisa que historicamente é verdade, é que logo após resultados, surgem oportunidades. Fica claro quem caiu demais e quem subiu sem fundamento. É hora de prestar atenção.

1. Resultados do Tech Invest

A boa notícia é que não precisamos adivinhar o resultado de nenhuma empresa pra entregar +12,1% desde 04/11/2025.

Pra comparar, no mesmo período:

• S&P 500: +4,6%

• Nasdaq: +5,8%

• Selic: +6,6%

• Resumido Tech: +12,1%

O Tech Invest está batendo Selic, S&P e Nasdaq. Em dólar e sem precisar acertar o que o Zuckerberg vai falar sobre capex de IA quarta à noite.

E o detalhe mais importante é um 51% de win rate em 37 picks. Quem entende de gestão de risco sabe que, se você acerta um pouco mais da metade e deixa o ganhador correr, o resultado é exatamente esse.

2. Sobrevivemos aos últimos dois meses

Trump atacando o Irã, petróleo voando, alta volatilidade, o mundo virou um casino, todo influencer no Twitter dizendo que ia ser 2008 de novo.

Nossa carteira não precisou se mexer. Ficou ali, segurando posição.

Essa é a ideia central do Tech Invest, estar bem posicionado antes para quando vier o tsunami, a gente surfar e não se afogar.

Quem entrou em pânico em março tomou prejuízo dobrado, vendeu na baixa e perdeu a recuperação. Quem ficou, agora está vendo o S&P em +4,6% e o Tech Invest em +12,1%.

Calma e posicionamento valem mais do que qualquer “alerta urgente” no grupo do WhatsApp.

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3. As próximas duas narrativas do ano.

Toda hora, em qualquer mercado, existem duas narrativas brigando:

• Em bull market: “está tudo caro, é bolha, vai estourar” vs “isso aqui só pode subir, quem ficar de fora vai perder”.

• Em bear market: “agora é hora de comprar barato” vs “ainda vai cair mais, espera”.

A gente está claramente seguindo a primeira. Bull market, S&P em máximas históricas, Mag 7 fazendo massa.

E pode anotar, a narrativa de bolha da IA vai voltar com tudo nos próximos meses. Vão dizer que é 2000 de novo. Vai vender muito clique. Vai render muito podcast. E olha que podem estar certos, mas vai ser fácil entender quando esse momento chegar.

Calma. A diferença entre 2000 e agora é simples: hoje já dá pra saber quem são os vencedores. Olha só:

Abre a fatura do seu cartão de crédito. Olha as empresas de tecnologia que te cobram assinatura todo mês. Pergunte ao gestor de tecnologia da sua empresa qual empresa tem consumido mais tokens.

Dos vencedores que estão na bolsa, basicamente um nome importa: Google. E olha onde ele está na nossa carteira, +22,95% desde 19/11/2025. Comprado a US$ 287, hoje a US$ 352.

A estratégia que a gente vem repetindo aqui, comprar um pouco por mês, sem tentar adivinhar topo nem fundo, continua entregando. Sem drama ou sem buscar o timing perfeito, apenas mantendo a consistência.

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4. Highlights do painel (atualização)

Pra quem ainda não conferiu nosso Painel RTI essa semana, alguns destaques:

• SPOT PUT (Spotify): +267,74% — a tese de que Spotify estava esticada segue campeã.

• EWY (Coréia do Sul): +113,10% — aquela ETF descoberta via análise de K-pop.

• LION (Lionsgate): +71,15% — já falo sobre isso logo abaixo.

• RXT (Rackspace): +62% — turnaround acontecendo.

• MDLN (Medline IPO): +50% — IPO com bom timing.

• UUUU (Energy Fuels): +45%, UMAC: +41%, TSM: +39%, ASML: +30%, Boeing: +25%.

• GOOGL: +23% — a tese central se confirmando.

• Shorts performando: SPOT short +23%, IGV short +20%, TSLA short +19%.

Win rate de 51% é suficiente. O segredo é a assimetria , deixar o vencedor correr 200% e cortar o perdedor antes de virar -90%. É matemática, não sorte.

5. Lionsgate

Em 02/12/2025 a gente entrou em Lionsgate (LION) a US$ 7,02. Hoje: US$ 12,02.

+71% em pouco mais de 4 meses.

A narrativa, quando a gente comprou na edição extraordinária após a proposta do Netflix para comprar a Paramount, era “Streaming morreu, Hollywood acabou, Lionsgate é dinossauro”. Parecia um consenso e consenso em mercado costuma ser exatamente o lugar onde o dinheiro inteligente compra barato.

A tese era simples:

1. Biblioteca de IP de primeira (John Wick, Hunger Games, Twilight, Saw) em uma era em que streamers estão desesperados por conteúdo licenciável.

2. Spin-off do Starz reorganizou a casa e separou o problema da solução.

3. Múltiplos absurdamente baixos pra quem tem esse catálogo na prateleira.

Resultado: +71%.

Lição pra levar

Quarta-feira ignore o ruído no after-market.

Ninguém ganha dinheiro adivinhando o resultado da Microsoft. Se ganha dinheiro estando posicionado antes de qualquer resultado, em empresas com tese boa, comprando aos poucos e deixando o tempo trabalhar a favor.

Boa quarta-feira!

— Tiago

P.S.: Os assinantes pagos vão receber uma análise exclusiva na quinta pela manhã com o que aconteceu com as quatro grandes e por que, em muitos casos, a guidance importa mais do que o número do trimestre. Até lá.

Três novas recomendações pra carteira

Aproveitando que estamos entrando na semana de resultados e que toda volatilidade é amiga de quem tem cash na mesa, entram três nomes novos no Tech Invest:

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Olá!

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Antes de começar, uma novidade importante. A partir dessa edição, o Tech Invest terá duas versões: gratuita e paga.

Se você acompanha a newsletter desde o começo, sabe que todas as ações que comentamos aqui tiveram um resultado de 14,1% desde novembro de 2025, enquanto o S&P no mesmo período valorizou apenas 0,2%. Esse tipo de resultado não acontece por acaso. É pesquisa, é análise e é coragem de recomendar antes de todo mundo.

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Pequenas quantias, grandes oportunidades

Na edição passada, eu prometi contar porque a sua principal vantagem em relação ao Ray Dalio, ao Warren Buffett e a todos os grandes fundos e investidores institucionais do mundo é ter pouco dinheiro.

Eu sei que isso parece piada mas vou te provar que pouco dinheiro é, talvez, a sua maior vantagem competitiva como investidor. E também vou te mostrar por que estamos vivendo exatamente o tipo de momento onde essa vantagem vale mais.

O Problema de Ter Bilhões

Imagina que você administra um fundo como a Bridgewater, com US$ 150 bilhões. Seu objetivo é entregar 20% de retorno ao ano pros seus clientes. Isso significa que você precisa gerar US$ 30 bilhões de resultado por ano. Isso sem contar a taxa que você vai cobrar dos clientes.

Se você der uma olhada no nosso painel do Tech Invest, vai reparar num padrão:

Praticamente todas as ações que valorizaram mais de 20% desde que comentamos aqui têm market caps pequenos, abaixo de US$ 5 bilhões. Com algumas abaixo de US$ 1 bilhão.

E aí está o problema. Um fundo que gerencia US$ 150 bilhões não pode simplesmente comprar um pouco de ações dessas empresas menores e esperar a valorização.

Se ele compra 20% (o que já seria um exagero) de uma empresa com valuation de US$ 500 milhões como a Rackspace (quando recomendamos ela valia US$ 250 milhões), são 100 milhões. Ela deu um resultado de 108%. Esse fundo de US$ 150 bi valoriza 0,06%. Praticamente nada. Seriam necessários 334 operações assim para chegar ao 100%. Praticamente encontrar uma oportunidade de 100% de retorno por dia. Impossível.

E não é somente esse o problema. Como falamos na edição passada sobre o Ray Dalio: quando você gerencia bilhões, suas próprias decisões movem os preços. Se a Bridgewater resolve comprar US$ 500 milhões de uma empresa que vale US$ 2 bilhões, o preço da ação dispara antes mesmo de eles terminarem de comprar. Eles pagam mais caro a cada lote.

Eles têm que comprar aos poucos. Para não distorcer o mercado, fundos desse tamanho levam semanas, às vezes meses, para montar uma posição. Enquanto você compra em 30 segundos pelo app, eles estão planejando a operação como se fosse uma operação militar.

Resta apostar em empresas muito grandes com potencial de crescimento alto. A Berkshire Hathaway do Warren Buffett encontrou o Google recentemente mas está sentada em mais de US$ 300 bilhões nas suas contas porque simplesmente não encontra onde colocar tanto dinheiro a preços que façam sentido.

Se comprar é difícil, vender é um pesadelo

Se já é difícil pra você, investidor aqui do Tech Invest, assumir que não deu certo e vender com prejuízo, imagina a situação de um fundo que tem que vender centenas de bilhões pra segurar um potencial prejuízo maior.

E pior, cada vez que ele vende, pior fica o mercado. E depois, exatamente quando ele terminar de vender, o preço volta a subir.

É o que Harry Markowitz descreve no livro dele “Risk-Return Analysis”. A fronteira eficiente de Markowitz, que rendeu o Nobel de Economia de 1990, é o modelo que praticamente todo investidor institucional usa para gerenciar carteiras. E o modelo tem um efeito colateral que ninguém fala: ele obriga os fundos a vender em momentos de pânico.

Funciona assim: fundos de pensão, endowments e seguradoras operam com limites rígidos de risco. Quando a volatilidade dispara como agora, os modelos de risco automaticamente exigem a redução de exposição a ações. Não importa se o gestor acha que as ações estão baratas. O algoritmo de risco manda vender e ele tem que obedecer.

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Pesquisadores da Universidade de Zurique estudaram o crash da COVID em 2020 e confirmaram: ações com maior participação de grandes investidores institucionais caíram mais do que ações com menor participação. A queda não tinha relação com os fundamentos das empresas. Era pura pressão de venda forçada. E sabe quem comprou na baixa? Investidores de varejo, no app do celular, comprando o que os fundos estavam desesperados para se livrar. É raro mas acontece, as sardinhas também tem seus dias de glória contra as baleias.

Aí mora a sua vantagem de não ter tanto dinheiro. Você pode surfar essas ondas causadas pelos grandes investidores institucionais sabendo que suas ações não vão causar nenhum impacto no mercado. Talvez essa seja a sua maior vantagem competitiva.

E como identificar esses momentos? Estamos vivendo um agora.

Os dados são claros. A pesquisa do Bank of America com 190 gestores de fundos que administram coletivamente US$ 512 bilhões revelou a maior rotação para fora de ações americanas em anos. A alocação em ações americanas despencou para 22% abaixo da média, uma queda de 28 pontos percentuais em dois meses. A alocação em tecnologia foi cortada de 19% acima da média para apenas 5%.

A pesquisa da Natixis com 515 investidores institucionais que administram US$ 30 trilhões revelou que 79% acreditam que o mercado vai sofrer uma correção em 2026. Quase metade dá 49% de chance para uma queda de 10% a 20%.

Os fundos de ações americanas perderam US$ 34 bilhões só em janeiro. Fundos de renda fixa receberam US$ 91 bilhões. O dinheiro parado em money markets bateu o recorde histórico: US$ 7,8 trilhões. Isso é dinheiro esperando pra entrar em algum lugar quando a poeira baixar.

O chão desapareceu, mas ainda não caímos no abismo. O S&P 500 está a 6.740, só 3,4% abaixo da máxima histórica. Ainda não é uma correção formal (que precisa de 10%). Mas a velocidade da deterioração está aumentando. E os institucionais estão saindo, aos poucos, antes de todo mundo.

A Guerra no Irã e o Petróleo: O Catalisador

O conflito EUA-Irã que começou em 28 de fevereiro mudou tudo. O petróleo WTI saltou para US$ 90,90 por barril, a maior alta semanal desde que os futuros começaram a ser negociados em 1983: +35% em uma semana. O Estreito de Hormuz, por onde passam 20% do petróleo mundial, está praticamente fechado: de 153 navios por dia antes da guerra para apenas 3 em 7 de março.

E aqui entram os mercados preditivos que tanto comentamos aqui. A Polymarket, onde mais de US$ 500 milhões já foram negociados em contratos relacionados ao conflito, nos dá dados em tempo real:

Ceasefire até 31 de março: 62% de probabilidade. Tropas americanas por terra no Irã até março: 47%. Invasão total até março: apenas 9%. Conflito durar mais de 6 meses: os números estão subindo. O mercado acompanha a Polymarket e a Kalshi hoje como acompanhava os analistas de Wall Street ontem.

A única informação que importa é quanto tempo esse conflito vai durar. Quanto mais tempo o Estreito de Hormuz ficar fechado, maior o preço do petróleo. Se passar dos US$ 100 (na madrugada do dia 9 ele já passou mas depois voltou), a inflação dispara e os bancos centrais desistem de baixar juros. Nesse cenário, ações desabam.

O Trump disse no dia 9 de março que a disrupção está prestes a terminar. E dados históricos mostram que choques geopolíticos costumam ser transitórios: a mediana do retorno do S&P 500 duas semanas depois de eventos desse tipo é +0,4%, com a Guerra do Golfo gerando altas de +14% a +16%.

Nvidia: Resultados Épicos, Ação Cai. Entende o Problema?

A Nvidia reportou no dia 25 de fevereiro o melhor trimestre da história da empresa: receita recorde de US$ 68,1 bilhões (+73% vs. ano anterior), lucro acima do esperado, guidance para o próximo trimestre de US$ 78 bilhões (US$ 5-6 bilhões acima do consenso). Bateu todas as estimativas.

A ação caiu 5,5% no dia seguinte. Evaporou US$ 260 bilhões de valor de mercado em uma noite.

Por que? Porque na mesma semana, a AMD fechou um mega-contrato com a Meta de US$ 60-100 bilhões, quebrando o monopólio da Nvidia em GPUs de IA. A administração Trump está preparando regras que exigiriam licenças para toda exportação de chips de IA, não só para a China. E a Goldman Sachs disse que o potencial de crescimento de 2026 já está precificado.

E foi exatamente por isso que nós no Tech Invest fomos corajosos em recomendar shortar a Nvidia. O sinal era claro: quando resultados épicos não conseguem sustentar o preço, é porque a pressão vendedora dos institucionais é maior do que qualquer fundamento.

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Olá!

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Este conteúdo é informativo, não é recomendação de investimento e cada decisão financeira deve ser tomada de forma independente, assumindo os riscos envolvidos.

Sem Irã por aqui

Nessa edição, não falaremos da guerra no Irã. Existem dezenas de sites especializados em geopolítica que podem trazer análises muito mais completas e atualizadas do que o Tech Invest. Nosso objetivo aqui é investimento em tecnologia.

O que tínhamos para falar sobre isso, falamos antes da guerra começar:

• Comentei que ter a TSMC (Taiwan Semiconductors) estava muito arriscado, já que a tensão entre China e Taiwan aumentaria. Trocamos por Google.

• Falamos também da Ondas, que já subiu 26% desde o dia 10 de dezembro.

• Da Energy Fuels, que subiu 50% desde que comentamos aqui no mesmo dia 10 de dezembro

• Da fabricante de drones Unusual Machines, que ganhou um contrato com o Pentágono e recebeu investimento de um dos filhos do Trump depois que comentamos aqui. E desde então, ela subiu 43%.

Na nossa primeira newsletter desse ano, falamos sobre a L3 Harris, que já subiu 26% desde então.

E o mais importante disso tudo é que essas ações não chegaram a esses resultados depois do início do conflito. Subiram meses antes da guerra no Irã começar.

Você deve até estar vendo algumas matérias sobre as “ações que vão subir com a guerra” ou “como proteger seus investimentos”. Esqueça isso.

Dava pra prever que o mundo estava se tornando um lugar mais propenso a conflitos e, por isso, aqui no Tech Invest fizemos o dever de casa e fomos recomendando, evitando ou “shortando” alguns ativos.

Nesse momento, se você não tem informações privilegiadas ou está fazendo lobby com algum banco central, é impossível prever o que vai acontecer.

Falando em informações privilegiadas e lobby com bancos centrais, tenho uma história bem interessante pra você.

Ray Dalio

Eu sei que você tem o livro Princípios, do Ray Dalio, na estante. Talvez até já tenha assistido aquele vídeo de 30 minutos sobre como a economia funciona (que é excelente!). Ou pode ser que você tenha na sua cabeça que o Ray Dalio é o maior investidor do planeta, o filósofo de Wall Street, o cara que previu a crise de 2008 enquanto todo mundo dormia. Mas essa história está incompleta.

Acabei de ler “O Rei dos Investimentos: O Lado Oculto de Ray Dalio”, do jornalista Rob Copeland, do New York Times. O livro é o resultado de centenas de entrevistas com ex-funcionários e documentos internos do fundo de Ray Dalio, Bridgewater. E o próprio Dalio odeia o livro, o que geralmente é um bom indicador de que tem coisa importante ali dentro.

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O Profeta do Apocalipse

Vamos começar destruindo o mito. Ray Dalio não é e nunca foi um stock picker brilhante, um mago do câmbio ou um oráculo do crédito. O que o Dalio sempre foi, desde o começo da carreira, é um profeta do apocalipse.

Em 1982, ele foi ao programa Wall Street Week (o maior programa de finanças da TV americana na época) e declarou, com toda a convicção do mundo, que os Estados Unidos estavam prestes a entrar numa depressão econômica.

Escreveu artigos em jornais, deu entrevistas e até testemunhou no congresso americano. Investiu todo o dinheiro da Bridgewater nessa tese.

Errou feio. O mercado disparou e os EUA entraram nos maiores 18 anos de crescimento não-inflacionário da história. A Bridgewater quase faliu. O Dalio teve que demitir todo mundo, ficou sozinho na empresa e precisou pedir US$ 4 mil emprestados ao pai para pagar as contas da família.

Essa parte ele conta na sua autobiografia Princípios, então até aí tudo bem. O que ele não conta é que ele seguiu fazendo a mesma coisa.

Praticamente desde o início da carreira, Dalio previa uma recessão atrás da outra. Todo ano. Ano após ano. Como um relógio parado que acerta a hora duas vezes por dia, de tempos em tempos uma crise realmente acontecia e ele podia dizer: “Viram? Eu avisei.”

A Bridgewater foi muito bem na crise da bolha da internet de 2000-2003 e excepcionalmente bem na crise de 2008. Então, o Dalio se autopromoveu agressivamente como o cara que previu as duas. O que ele convenientemente omitiu é que também previu crises em praticamente todos os outros anos em que nada aconteceu.

Em 2025, o Dalio seguiu fazendo a mesma coisa. Foi ao Meet The Press da NBC avisar sobre uma possível recessão, apontando dívida pública crescente e guerras comerciais. O padrão se repete há mais de 40 anos, afinal, sempre vai existir um motivo. Recentemente, então, está bem fácil encontrar vários.

A verdadeira genialidade do Ray Dalio não está em prever o mercado. Está em três coisas que quase ninguém fala:

1. Ele soube capitalizar quando acertou.

Quando previu a crise de 2008 (após prever crises em vários outros anos que não aconteceram), ele não ficou só assistindo.

Segundo o livro, enquanto os sistemas automatizados da Bridgewater estavam posicionados de forma relativamente conservadora, o próprio Dalio ordenou ajustes manuais para que o fundo lucrasse mais com a queda. Comprou Treasuries, ouro, commodities. Vendeu dólar a descoberto. Apostou que os bancos centrais iam imprimir dinheiro, que foi exatamente o que aconteceu.

Resultado: enquanto o hedge fund médio perdeu 18% em 2008, o Pure Alpha da Bridgewater subiu 9%. Dalio pessoalmente faturou US$ 780 milhões naquele ano.

2. Ele construiu uma rede de informações e influência absurda.

Antes de 2008, o Dalio já estava se reunindo pessoalmente com David McCormick, subsecretário do Tesouro americano, e com Timothy Geithner, presidente do Federal Reserve de Nova York. Dois dias depois da reunião com Geithner, o Bear Stearns quebrou.

Ele levava pesquisas da Bridgewater mostrando que os bancos americanos estavam sentados em trilhões em perdas potenciais. Compartilhava essas análises de graça com membros do congresso e lobistas, se apresentando como alguém oferecendo um bem público.

Mas, ao mesmo tempo, a Bridgewater também se beneficiava. Quem tem acesso ao Tesouro e ao Fed, tem informações sobre o humor e as intenções de quem controla a política monetária. Isso é uma grande vantagem, ele tinha dados que os outros não têm. Era algo muito mais sofisticado que insider trading (do qual ele já foi acusado algumas vezes, mas nunca foi provado).

3. Ele virou grande demais para ser ignorado.

A partir de certo ponto, as próprias decisões da Bridgewater passaram a mover mercados. Quando você gerencia mais de US$ 150 bilhões e seus clientes incluem fundos soberanos da Arábia Saudita, Abu Dhabi, Singapura, Noruega, além dos maiores fundos de pensão dos EUA, você não está mais apenas reagindo ao mercado, você é o mercado.

O Dalio cultivava essas relações pessoalmente: levava o chefe do fundo soberano de Abu Dhabi para caçar na Nova Inglaterra, ajudava-o a escolher ternos em Savile Row, em Londres. Bilhões em investimentos entravam em seguida. Dalio chegou a influenciar o preço do petróleo no Turcomenistão somente com uma visita de um diretor da Bridgewater ao país.

O Steve Jobs dos investimentos

Em 2011, quando Steve Jobs morreu, Dalio ficou obcecado com a comparação. Não tanto pelas realizações de Jobs na Apple, mas pelo tamanho da fama dele. Dalio concluiu que a diferença entre os dois não estava no trabalho, mas no marketing.

Aí um jornalista de uma revista especializada escreveu uma matéria de capa com o título perguntando: “Ray Dalio é o Steve Jobs dos Investimentos?”

A revista Wired citou o artigo e disse que Dalio “foi chamado de Steve Jobs dos investimentos”. E voilà: a biografia oficial do Dalio no site da Bridgewater passou a dizer que a imprensa o chamava de “Steve Jobs dos investimentos”. Sem ponto de interrogação. Nada como um grande ego e muito marketing.

Você pode pensar que tudo isso não importa porque o fundo do Ray Dalio, Bridgewater, é super bem sucedido. E estaria correto caso entre julho de 2012 e agosto de 2021, a Bridgewater não tivesse tido um resultado pior do que o do índice S&P 500. Em 2020, o fundo Pure Alpha II da Bridgewater perdeu 18,6% por causa da volatilidade da COVID. Perdas totais no ano: US$ 12,1 bilhões.

Durante quase uma década, qualquer pessoa com um ETF de S&P 500 bateria o maior hedge fund do planeta. Aquele que cobra taxas astronômicas. Aquele cujo fundador é “o Steve Jobs dos investimentos”.

E não é pra me gabar, mas comparando aqui com o que trazemos no Tech Invest, se você tivesse comprado todas as ações que comentamos aqui na newsletter no dia que enviamos, teria tido um resultado de 14,1% desde o dia 4 de novembro de 2025. O S&P nesse período valorizou somente 0,2%.

É um bom motivo pra você refletir e depois compartilhar essa newsletter com seus amigos!

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Dalio não é um gênio sobrenatural que vê o futuro. Ele é um cara que errou muito, que quase faliu, que foi ridicularizado publicamente, que previu dezenas de crises que nunca aconteceram, mas que, quando acertou, soube transformar esse acerto em poder.

Com esse poder, construiu uma rede de informações e influência que pouquíssimas pessoas no mundo têm.

Pra quem investe (e lê essa newsletter), a lição é dupla.

Primeiro: desconfie de profecias, mesmo das que vêm de bilionários famosos. Se alguém prevê uma crise todo ano, eventualmente vai acertar, e quando acertar vai dizer que é gênio.

Segundo: a verdadeira vantagem no mercado nem sempre está em ser um ótimo analista ou “stock picker”. Está no acesso à informação que os outros não têm e nas relações com quem toma decisões. Se você não tem isso, já sai em enorme desvantagem (contém ironia).

Todo mágico tem um truque e o truque do Dalio não era prever o futuro. Era fazer todo mundo acreditar que ele previa.

Eu e você temos um truque também. Uma vantagem em relação ao Ray Dalio, ao Warren Buffet e a todos os grandes fundos e investidores do mundo: pouco dinheiro!

Isso mesmo, perto deles é pouco, não adianta tentar me convencer do contrário. Na edição da semana que vem contarei qual é essa vantagem e como utilizar esse poder. Principalmente em momentos de volatilidade e incerteza como esse.

Eu prometi que não ia comentar sobre a guerra, mas vou deixar vocês com um trecho que li essa semana na newsletter do Andrew Lokenauth, que resume bem:

“A única informação que importa é quanto tempo esse conflito vai durar. O estreito de Hormuz é responsável por 20% de todo o petróleo do mundo. Quanto mais tempo ele ficar fechado, menor a oferta e maior a chance de o barril de petróleo passar de US$ 100. Se isso acontecer, a inflação vai disparar e os bancos centrais vão desistir de baixar a taxa de juros e podem até subir mais. Os investidores trocam o risco das ações pelos títulos públicos e, nesse cenário, as ações desabam.”

Se você reparou, essa é a primeira edição em que não comentamos sobre oportunidades em ações. O nível de incerteza é altíssimo e montamos uma carteira resiliente o suficiente pra gente esperar mais uma semana.

Qual será o mundo que a próxima edição dessa nossa newsletter vai encontrar?

Por hoje é só!

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A diferença entre investir e apostar

Imagine abrir o aplicativo da sua corretora e, antes de conferir o desempenho da sua carteira, aparece uma oferta pra apostar num jogo de futebol que vai ser realizado naquele mesmo dia.

Você tem R$ 1.000 investidos em ações do Google. O mesmo aplicativo que te mostra essa posição te sugere apostar esses R$ 1.000 num jogo do Campeonato Brasileiro. É exatamente isso que acontece no aplicativo da corretora Robinhood, dos EUA.

Isso faz pensar, qual a diferença entre apostar e investir? As duas coisas têm risco e podem te deixar rico.

Bom, indo direto ao ponto, em qualquer período de 20 anos, o mercado de ações dos EUA, que é o foco aqui no Tech Invest, nunca deu prejuízo. Mesmo com crises, bolhas, pandemias e guerras, o resultado final é sempre positivo.

Já nas apostas esportivas, menos de 5% das pessoas que se cadastram nos sites conseguem ganhar mais dinheiro do que gastaram. Ou seja, 95% das pessoas que apostam perdem dinheiro.

Empresas focam em gerar valor e isso gera dividendos para quem possui ações. Em apostas, o efeito é o oposto. Você tem até alguma chance de ganhar na primeira ou segunda vez que jogar, mas ao longo do tempo a tendência é que a casa fique com boa parte do que você apostou.

A casa de apostas é uma empresa como outra qualquer e tem como objetivo gerar dividendos para os donos do negócio, não para os usuários.

Agora os mercados preditivos vieram para deixar as coisas menos óbvias.

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Plataformas como a Polymarket e a Kalshi começaram com uma ideia intrigante. Em vez de apostas sem fundamento em partidas esportivas, você pode apostar em acontecimentos do cotidiano, palpitar sobre a decisão do Fed sobre juros ou o resultado das eleições como forma de proteger sua carteira.

Ou até proteger o seu negócio. Imagine que você tenha uma barraca de coco na praia ou faça eventos ao ar livre. Para se proteger, você compra um “sim” em um contrato que prevê que vai chover. Se não chover, você trabalha e fatura normalmente. Se chover, você é recompensado. Funciona como um seguro.

Os mercados preditivos ganharam visibilidade após a eleição presidencial dos EUA. A Polymaket acertou o resultado de maneira mais precisa que as pesquisas de opinião e o volume de palpites explodiu.

As plataformas de mercado preditivo viram aquele engajamento e pensaram: sabe o que mais gera engajamento todo fim de semana? Esportes. Hoje, 95% do volume das plataformas de mercados preditivos nos EUA é relacionado a eventos esportivos.

Existe um motivo para os mercados preditivos estarem engolindo as bets nos EUA. Eles tem um modelo de negócio diferente dos sites de aposta.

Imagine que você tem certeza de que o Arrascaeta (ou qualquer jogador do seu time do coração) vai começar um jogo no banco de reservas, entrar no segundo tempo e marcar dois gols. Em um site de apostas, as “Odds” pagam 20 vezes o que você apostar.

Em uma plataforma de mercado preditivo, esse contrato custaria R$ 0,01 e do outro lado teria alguém que pagou R$ 0,99 apostando que o Arrascaeta não vai entrar e fazer dois gols, afinal é extremamente improvável.

No final do jogo, caso a previsão se confirmasse, o contrato vai de 1 centavo para R$ 1,00 e teria multiplicado 100x o valor apostado e o outro teria ido a zero.

Em um mesmo evento, você pode ganhar 20x em um e 100x no outro. Isso acontece porque as casas de aposta consideram que os eventos tem uma probabilidade muito maior de acontecer do que eles realmente tem ao calcular a remuneração (odds) dos apostadores. Ou seja, pagam menos. É uma forma de garantir a rentabilidade da casa, sempre.

Imagina uma rodada com 1.000 apostadores, cada um deles apostando R$ 1. Com 1% de chance real de ganhar, esperamos cerca de 10 vencedores por rodada. A casa, pagando 20x, oferece um premio de R$ 20 para cada um dos 10 vencedores. Premia no total R$ 200, mas recebeu R$ 1.000 em apostas.

Resultado pra casa: R$ 800 por rodada (80%)!

Essa margem pode variar bastante, mas bastam alguns algoritmos bem calibrados e fortunas são feitas para o caixa das casas de apostas. Como sempre, o grande vencedor é quem vende a pá e não quem foi tentar a sorte em busca da riqueza fácil e rápida.

O modelo em que você paga centavos por um contrato que vai a zero ou 1 é bem mais transparente e honesto, pois é um retrato fiel do que os usuários estão prevendo. Ainda assim, não escapa da possibilidade de manipulação dos resultados, mas essa é uma conversa para outra semana.

Muita gente também faz uso das plataformas preditivas como entretenimento, com um dinheiro separado, da mesma forma que você pagaria por um ingresso de cinema ou um jantar fora.

Sempre que parecer difícil separar o que é investimento e o que é aposta, pense no longo prazo e na diversificação. Parece óbvio, mas é o tipo de coisa que as pessoas esquecem quando o app de apostas está ali ao lado do app da corretora e o imediatismo dá lugar à racionalidade.

Se você está aqui no RESUMIDO Tech Invest, você já fez a escolha certa.

Rackspace

E falando em longo prazo, quem segurou a Rackspace (RXT) depois dela cair quase 50% desde que comentamos aqui, se deu bem. Ela anunciou uma parceria com a Palantir e subiu mais de 200%! Sim, isso aconteceu. Por ser uma empresa de tamanho menor, com valuation de US$ 355 milhões, um contrato com uma empresa grande pode trazer resultados assim no curto prazo.

Não espere que o valuation de trilhões de dólares do Google vá triplicar de valor de uma semana pra outra, mas no dashboard do Tech Invest incluímos o marketcap das companhias para você poder ter essa ideia. Confira!

Robinhood

Se você gostou do modelo de negócio que expliquei e quer ser sócio da casa de apostas e da corretora ao mesmo tempo, pode ser um bom momento para comprar ações da Robinhood (ticket Hood), que perdeu metade do seu valor desde outubro do ano passado e está barata, com um market cap de somente US$ 66 bilhões. Está disponível como BDR na bolsa brasileira com o ticker é HOOD34.

Spotify

Nosso short no Spotify segue sendo o campeão no nosso ranking de resultados. Mais de 250% de ganho em 3 meses. Se você manteve ele até aqui, é uma boa hora para vender. A ação do Spotify despencou de US$ 785 em junho do ano passado para US$ 405 agora em fevereiro.

É curioso como, às vezes, você vê uma matéria comentando que tal empresa anunciou ótimos resultados e subiu 10% no dia seguinte e imagina que os investidores estão muito felizes. Isso aconteceu com o Spotify esses dias. Após anunciar os resultados do 4º trimestre de 2025, a ação subiu 10%. Ok, foi de US$ 405 para US$ 446. Mas 10% de ganho após perder metade do seu valor em 6 meses não é exatamente uma vitória a se comemorar.

Nvidia

Ontem saiu o resultado mais esperado da temporada. Os números do 4º trimestre de 2025 da Nvidia!

Os resultados vieram acima do esperado, mas mesmo assim o mercado não gostou, queria mais e a ação caiu mais de 4% logo na abertura quinta pela manhã.

No início da semana, tivemos um aperitivo do que uma variação no sentimento geral em relação à IA pode causar. Um texto de ficção publicado pela Citrini Research foi interpretado como verdade e afundou os mercados.

Assine nossa newsletter e receba a análise completa dos resultados da Nvidia.

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Super Bowl e as dicas de investimento do intervalo

Hoje vamos falar sobre futebol americano e o Super Bowl e de como esse evento esportivo pode trazer muitas dicas de investimento.

Mesmo quem não acompanha futebol americano conhece a final da NFL, onde os campeões das duas conferências se enfrentam para determinar quem leva o troféu da temporada.

Existe até um indicador que, até 1997, deixava investidores ansiosos pelo fim do jogo. Se um time da NFC ganhasse, era um sinal de Bull Market e uma vitória de um time da AFC significava um Bear Market.

Bom, o Seattle Seahawks, da conferência NFC, ganhou. Será que vem um Bull Market garantido? Quase! Até 1997, essa loucura de indicador acertou 90% das vezes! De lá pra cá, o nível de acerto caiu pra 40% (o que é errar mais do que acertar), então é melhor não investir em nada baseado nisso.

Pra muita gente, e os números da audiência mostram isso, mais interessante do que a partida em si, são o show do intervalo (patrocinado pela Apple Music) e, especialmente no caso do Tech Invest, os anúncios exibidos nos intervalos.

Amazon, Google, Meta, Anthropic, Coinbase, Hyundai, Novo Nordisk são nomes que costumam ser citados por aqui e estão entre os 66 anunciantes de 35 setores diferentes que veicularam uma propaganda no último domingo.

Cada spot de 30 segundos custou US$ 10 milhões e as produções de cada anúncio são estimadas entre US$ 15 e US$ 30 milhões.

São elencos estelares (Emma Stone, Serena Williams, Ben Stiller, Bradley Cooper, Vin Diesel) e alguns até com diretores renomados como Yorgos Lanthimos, Spike Jonze e Taika Waititi).

O investimento total passa dos US$ 2 bilhões, mais de R$ 10 bilhões. É maior do que o valuation de muita empresa listada na bolsa brasileira... E isso tudo investido ao longo de um jogo que dura pouco mais de 3 horas.

É uma vitrine que mostra quais empresas estão com dinheiro sobrado em caixa para investir pesado para aumentar vendas e fidelizar clientes de produtos ou serviços focados nos EUA. Você não vai ver um anúncio da BYD por exemplo.

As propagandas do Super Bowl são um retrato confiável de quais setores estão despontando e também podem ajudar a prever alguns movimentos.

Nessa edição, preparamos um presente especial pra você! Um painel com links para assistir a todos os comerciais, organizado por anunciantes, empresa mãe, se é privada ou listada em bolsa (42 das empresas são listadas), o ticker pra você encontrar e o preço da ação antes e depois do Super Bowl!

Pra acessar, é só visitar www.resumido.cc/painelrti

E o que dá pra prever baseado nisso?

Olha, analisando por setor, esse SuperBowl parece muito com o do ano 2000, recheado de empresas que depois faliram com o estouro da bolha ponto.com.

Se hoje você buscar por Epidemic.com, Computer.com, E-stamp.com, LastMinuteTravel.com. OurBeginning.com e vários outros domínios, provavelmente vai dar com a cara na porta, já que vários foram desativados ou estão à venda.

O exemplo da Pets.com é um clássico. A empresa faliu porque ofereceu frete grátis e esqueceu que as embalagens de ração pesavam mais de 5 kg cada e o frete era mais caro que o produto em si.

Depois veio 2022 com o Super Bowl das empresas de Crypto. Teve até um anúncio para o lançamento de um NFT da associação dos produtores de abacates do México (??!!) e outro da corretora de crypto FTX, do Sam Bankman-Fried, que acabou preso logo em seguida por fraude.

Esse ano, o menu veio recheado de anúncios de empresas de IA (assista ao da Gensparkm, tem o link no painel), de tecnologia e uma bem interessante, a Samsara.

Será que .ai é o novo .com? Ou os óculos inteligentes podem se tornar o novo NFT? Será que existe uma maldição das indústrias que anunciam no Super Bowl?

Fique ligado aqui, na newsletter e no nosso painel pra não perder nada dos próximos capítulos.

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Samsara

Quando vi o nome da Samsara na lista de anunciantes, uma empresa do setor de Tecnologia e Internet das Coisas, fiquei curioso. Diferente das outras empresas desse espaço, ela é listada e poderia ser uma oportunidade de investimento.

A Samsara é uma plataforma para gestão de frotas de carros e caminhões, principalmente, que usa internet das coisas para reunir informação de câmeras, GPS, desgaste físico de peças para melhorar segurança, reduzir custos com combustível, seguros.

Tem um valor de mercado de US$ 15 bilhões e subiu mais de 7% depois do comercial ser veiculado. Pelo visto, não fui só eu que fiquei interessado. É uma área da tecnologia difícil de investir e precificar se você não é um especialista do setor.

Por isso, vamos acompanhar. E se algum leitor for da área, conta pra gente!

Entregando tudo!

Se aqui no Brasil temos praticamente um monopólio no mercado de entregas de comida com o iFood, com a 99 chegando junto e a chinesa Keeta chegando no país, nos EUA o mercado é bem competitivo.

DoorDash, Uber Eats, Instacart e Grubhub anunciaram no Super Bowl e isso significa que, além de margens pequenas, vão precisar gastar mais com marketing. A Uber talvez seja a única que se sobressai (como falamos aqui há duas semanas) porque tem quase que um monopólio dos aplicativos de carros com motoristas nos EUA e utiliza isso muito bem para alavancar o Uber Eats.

Recapitulando ⏪

Do que comentamos semana passada, a OKTA, que ajuda a gerenciar acessos de agentes de IA, subiu 7,31% de lá pra cá.

E a SO-FI subiu 9,94%! Resultados significativos em poucos dias.

Aliás, nenhuma das duas anunciou no Super Bowl. Então, pense nisso ;)

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Hoje vamos falar sobre resultados de 2025 do Google, IA nos games, da compra da xAI pela SpaceX, da rede social de agentes de IA e muito mais.

⚠️ AVISO IMPORTANTE ⚠️

Este conteúdo é informativo, não é recomendação de investimento e cada decisão financeira deve ser tomada de forma independente, assumindo os riscos envolvidos.

Google: Resultados de 2025 e IA no mundo dos games

Você deve ter ouvido falar no lançamento do Google Genie 3, a IA do Google que cria ambientes 3D de games a partir de imagens e instruções em texto.

O lançamento (que você pode ver aqui) pegou o mercado de surpresa e fez com que todas as empresas exclusivamente de videogames caíssem em média 10%.

Nesse pacote estavam a Take Two, que já sofre com os atrasos do novo GTA, Nintendo, Roblox e Unity (muito utilizada para desenvolver jogos em aplicativos iOS e Android). Todas se recuperaram rápido.

O Google também apresentou no dia 4 de fevereiro seus resultados de 2025. E veio tudo acima do que o mercado esperava. A ação entrou em parafuso logo em seguida.

De US$ 340 foi pra US$ 317 e depois subiu pra US$ 342 e no dia 5 caiu novamente. Essa oscilação aconteceu porque, além dos resultados, o Google apresentou um plano de investimentos acima do esperado para 2026 para manter a liderança em IA.

Esse movimento faz muito sentido. Como já falei por aqui, o Google está super bem posicionado para dominar todas as iniciativas de IA, porque possui sua própria suíte de aplicativos e também arquitetura de chips e, após um ano excelente, essa é a melhor hora de garantir e ainda melhorar essa posição. O mercado parece não concordar e isso é ótimo pra quem segue comprado e comprando Google.

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SpaceX comprou a xAI

Elon Musk utilizou a SpaceX para comprar a xAI, sua empresa de inteligência artificial. Ambas as companhias são privadas, então não havia ações públicas para serem compradas. Elon convenceu o board e os US$ 250 bilhões foram de um bolso pro outro. Foi um movimento estratégico.

Como Elon tem 42% da SpaceX e tinha 49% da xAI, seu patrimônio segue igual e deixa a SpaceX mais parruda para um dos mais aguardados IPOs de 2026. Agora ele pode incluir no PowerPoint dos investidores que a SpaceX vai montar datacenters no espaço, movidos a energia solar, sem problemas de resfriamento, poluição e já com os dados transmitidos por satélites. É uma aposta, ou melhor, uma narrativa que pode ajudar bastante no valuation.

O próximo passo é integrar a Tesla. O short que comentamos algumas edições atrás, já valorizou mais de 15%. Quando falamos sobre isso, a ação da Tesla valia US$ 468 e agora está em US$ 394.

A Tesla anunciou que vai parar a produção de alguns de seus modelos (o S e o X) em 2026 para focar em robótica, IA e carros autônomos. O Google já faz três desses produtos muito bem, a oportunidade parece mesmo ser na robótica.

Em retrospecto, o short fez mais sentido ainda porque o próximo passo do Elon deve ser a aquisição da Tesla pela SpaceX. E nada melhor do que desvalorizar ao máximo a Tesla (que tem capital aberto e ações negociadas na bolsa) antes de fazer a oferta para os proprietários das ações.

É mais difícil do que só trocar de bolso como ele fez com a xAI, mas é possível. A Tesla ainda vale US$ 1,4 bi. Vamos ver até onde ela cai antes de ser incorporada a SpaceX.

Okta e a rede social de agentes de IA

Falei no RESUMIDO sobre o fenômeno Moltbook, a rede social dos agentes de IA. É o tipo de produto que viraliza. Tem pinta de apocalipse, dá pra fazer uma ótima chamada caça-clique, mas na prática foi só uma brincadeira que os humanos fizeram para direcionar o pensamento dos agentes.

Não tem nada de consciência sintética surgindo, foi só um prompt que dizia: “Crie um ambiente onde agentes de IA criem fóruns e questionem vários aspectos de sua própria existência como se fossem humanos. E pronto, a partir daí narrativas engraçadíssimas são criadas, mas o resultado é só entretenimento.

Só que existe sim um serviço que humanos utilizam demais e que agentes de IA estão precisando cada vez mais: Identidade Digital. Cada vez mais agentes de IA utilizam credenciais em diferentes serviços que você já acessa para completar tarefas como fazer compras, escrever e-mails, resumir notícias, em serviços que pedem login por paywall.

A Okta (OKTA) faz isso para pessoas e empresas e organiza o tipo de acesso que você quer fornecer para seus agentes de IA. A empresa já fatura US$ 742 milhões por ano e a tendência é crescer. Com valuation atual de US$ 15 bi, é o tipo de empresa que, daqui a 4 ou 5 anos, pode estar valendo mais de US$ 150 bi e ser comprada por Google, Microsoft, Meta, Oracle ou outra big tech.

So-fi, so good

A So-FI(SOFI) é uma fintech de crédito direto para o consumidor nos EUA que também surfou a onda do BNPL (Buy Now Pay Later, o nosso velho conhecido crediário), como a Afirm, que recomendamos ano passado.

A So-FI apresentou resultados ótimos em relação ao ano de 2025, mas mesmo assim caiu 10% nas semanas seguintes. Eles têm tudo para se recuperar bem dessa queda e agora parece uma ótima hora para entrar e aproveitar o momento de juros mais baixos nos EUA.

Recapitulando ⏪

Falei sobre Tesla e Google, que seguem gerando ótimos resultados desde que comentamos aqui, 15% e 10%, respectivamente. Outro destaque foi a PUT em Spotify que já resultou em astronômicos 286% desde o dia 14 de novembro de 2025.

Da última edição do Tech Invest, a GameStop já subiu 10%, o short no ETF de empresas de software 23% e a Progress Software, mesmo com a queda recente, segue valorizando, com humildes 1,2%.

Tem muito mais! Acesse nosso dashboard para conferir os detalhes.

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Hoje vamos falar sobre Disney, Accenture e Progress Software, o ETF IGM, GameStop e revisitar Oklo e Spotify.

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Mercados de Previsão e Bets: Como apostar nessa onda?

Uma nova tecnologia que permite que resultados de eventos esportivos sejam transmitidos instantaneamente para milhares de pessoas e permitindo que apostadores façam suas apostas em tempo real. O dinheiro circula. O governo tenta proibir. Empresas de telecomunicações são pressionadas a cortar o serviço. A máfia assume o controle.

Isso não é no Brasil em 2025. Não é Polymarket, nem Kalshi. Esse é os Estados Unidos no início do século XX.

Em 1907, um operador de telégrafo chamado John Payne criou um sistema engenhoso. No final de cada corrida de cavalos, um observador usava espelhos para sinalizar os resultados para um telegrafista em um prédio próximo. Os resultados eram então retransmitidos instantaneamente por telégrafo para casas de apostas em todo o país.

A Western Union, a maior empresa de telecomunicações da época, operava a infraestrutura. Era o “5G” daquela geração — a tecnologia de ponta que conectava o país.

Então, Mont Tennes, um gângster de Chicago, comprou o sistema exclusivamente para Illinois por US$ 300 por dia. Ele recebia os resultados na estação de trem de Forest Park usando uma central telefônica com 45 linhas. Nenhuma casa de apostas em Chicago podia operar sem pagar a Tennes 50% dos lucros líquidos diários.

E quando os bookies se recusavam, eram bombardeados ou invadidos pela polícia corrupta.

Em 1940, a Western Union foi indiciada pelo governo federal por facilitar apostas ilegais. Depois da Segunda Guerra, o controle do telégrafo das apostas (race wire) passou para Jake Guzik e a antiga máfia de Al Capone.

Hoje temos inúmeros sites de aposta em esportes e também a Polymarket e a Kalshi, plataformas de previsões onde você pode apostar no resultado de qualquer coisam de eleições e clima a economia. A plataforma movimentou bilhões de dólares na eleição americana de 2024.

Quando você vê uma nova tecnologia surgindo e todo mundo entrando em pânico sobre regulação, lembre-se que já vimos esse filme antes.

A tecnologia muda, mas o comportamento humano permanece o mesmo. A nossa missão agora é tentar prever quem vai sair vitorioso dessa. Uma coisa é certa, não é apostando e sim investindo. Quem ganha mais dinheiro é quem vende a pá para quem está procurando o ouro.

A Polymarket é construída sobre a blockchain Polygon, que usa a criptomoeda MATIC (agora chamada POL). Se você quer exposição a esse mercado de previsões que está crescendo, essa é a opção mais próxima disponível para investidores de varejo.

É importante dizer que não existe ainda uma forma direta de investir em mercados de previsão como a Polymarket. Estamos acompanhando de perto e vamos avisar assim que surgir uma oportunidade mais concreta. A Kalshi ainda é uma empresa de capital fechado e não tem IPO em vista.

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Disney: metade do preço, mesmo lucro

Olha os números: a Disney negocia a um múltiplo de P/E de 17x. A Netflix em um de 27x. Isso significa que você paga quase 40% menos pela ação por cada dólar de lucro da Disney comparado com a Netflix.

E não é como se a Disney fosse uma empresa em declínio. Tem 300+ milhões de assinantes combinados (Disney+, Hulu, ESPN+), parques temáticos que geram US$ 10 bilhões em lucro operacional e uma propriedade intelectual incomparável que inclui Marvel, Star Wars e Pixar.

A ação está andando de lado faz tempo e está sendo negociada 44% abaixo do pico histórico. Isso porque o mercado está focado em problemas de curto prazo, como perdas no streaming (que estão diminuindo), investimentos pesados em conteúdo e incertezas sobre os problemas de imigração com funcionários de parques, cruzeiros e hotéis.

Mas tem catalisadores importantes chegando.
Bob Iger vai se aposentar no final de 2026 e quer deixar um legado. Isso significa pressão para entregar resultados.

O mercado de streaming está se consolidando. A Netflix acabou de fazer uma proposta de US$ 72 bilhões pela Warner Bros. Se essa consolidação acontecer, a Disney se torna ainda mais valiosa como um dos poucos players restantes.

O streaming da Disney está gerando lucro. A margem operacional já é positiva e caminha para se aproximar dos 25% da Netflix.

Você encontra o BDR DISB34 na sua corretora no Brasil.

Quem vai ajudar as grandes empresas a usar IA?

Progress Software (PRGS)

A Progress Software é uma empresa que está ajudando grandes corporações a implementar IA sem precisar reconstruir toda a infraestrutura de TI.

Eles têm uma receita de US$ 978 milhões no ano fiscal de 2025 (+30% ano a ano), um guidance para 2026 de US$ 986 milhões a US$ 1 bilhão, uma margem operacional de 40% e uma retenção de clientes perto de 100%.

A empresa acabou de adquirir a Nuclia, uma plataforma que permite que empresas usem seus próprios dados para alimentar IAs sem os problemas de alucinação.

É uma empresa pequena, com market cap de ~US$ 1,8 bilhão, mas bem posicionada para aproveitar a onda de adoção corporativa de IA.

O ticker é PRGS e você encontra em corretoras em dólar.

Accenture (ACN) — Acompanhando (dica de leitor!)

Um leitor sugeriu olharmos para a Accenture. Então fomos pesquisar.

A Accenture é uma gigante de consultoria com receita de quase US$ 70 bilhões. Eles têm falado muito sobre IA, com números como US$ 2,2 bilhões em “advanced AI bookings” no último trimestre e uma receita de IA de US$ 1,1 bilhão.

Mas tem algo estranho acontecendo.

A ação caiu 22% em 2025. E na última apresentação de resultados, a CEO anunciou que vão parar de reportar métricas de IA separadamente. A justificativa é que “IA está em tudo agora.”

Isso pode ser verdade. Ou pode ser uma forma de esconder que a monetização de IA não está acontecendo na velocidade que o mercado esperava.

Nossa conclusão é que a Accenture está derrapando na execução de IA. Vamos acompanhar para ver se surge uma oportunidade de compra ou se devemos ficar short. Por enquanto, é só observar.

📏 Short: ETF IGV

Boas notícias se você estava com saudades de um short.

A tese é simples, a IA está acabandcom oom software tradicional e o ETF IGV é basicamente uma cesta de empresas de software.

O nome completo é iShares Expanded Tech-Software Sector ETF.

O problema é que muitas empresas nesse ETF são de software tradicional, do tipo que agentes de IA como Claude e Lovable estão começando a tornar disponível para qualquer um. Basta você ver nosso dashboard com o histórico de ações, todo feito com vibe coding.

Pensa, quanto você pagaria por um software de automação de escritório se uma IA pode fazer a mesma coisa conversando com você?

Você encontra esse ETF em corretoras em dólar com o ticker IGV.

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Você lembra onde estava no dia 27 de janeiro de 2025?

Eu lembro. Acordei com o celular bombardeado por notificações sobre como a Nvidia tinha perdido US$ 589 bilhões em valor de mercado em um único dia. Foi a maior perda da história do mercado americano.

O culpado foi um laboratório chinês chamado DeepSeek que tinha lançado um modelo de IA que, segundo eles, custou apenas US$ 5 milhões para treinar, enquanto a OpenAI gasta centenas de milhões pra treinar seus modelos.

O mercado entrou em pânico. “Acabou a corrida dos chips”, “A tese da IA vai colapsar”, todo mundo assustado e o Nasdaq caiu 3,1%, a Broadcom despencou 17% e a ASML perdeu 7% de valor.

E sabe o que aconteceu depois?

A Nvidia bateu US$ 5 trilhões de valor de mercado em outubro, alguns meses depois. A Meta anunciou US$ 65 bilhões em investimentos de IA para 2025. A Microsoft falou em US$ 80 bilhões.

Hoje o DeepSeek tem 4% do mercado de chatbots ChatGPT tem 68%.

A lição aqui é simples: pânico cria oportunidade. Quem vendeu no dia 27 de janeiro de 2025 perdeu um dos maiores rallies da história.

Aqui no Tech Invest a gente não vende nem compra no susto. A gente analisa, pondera e, quando faz sentido, vende na euforia ou compra no medo dos outros.

GameStop

Esses dias o CEO da GameStop, Ryan Cohen, comprou 1 milhão de ações da própria empresa. Foram 500 mil ações na segunda e mais 500 mil na terça, ele investiu quase US$ 21 milhões do próprio bolso.

Ele agora tem 9,3% da GameStop, mais de 42 milhões de ações incluindo os warrants. No documento que ele enviou para SEC, ele disse:

“CEOs de empresas públicas deveriam comprar ações no mercado aberto com fundos pessoais para alinhar interesses com os acionistas. Qualquer CEO que não fizer isso deveria ser demitido.”

É uma declaração forte. E vem junto com o plano de remuneração que ele aceitou no início do mês: zero salário, zero bônus em dinheiro. Toda a compensação dele está atrelada a metas agressivas de US$ 100 bilhões em market cap e US$ 10 bilhões em EBITDA acumulado.

A GameStop hoje vale US$ 9 bilhões. Ele precisa multiplicar por mais de 10x para ganhar um centavo que seja.

É o tipo de aposta que ou dá muito certo ou dá muito errado. Mas quando o CEO coloca o próprio dinheiro onde está a boca, vale prestar atenção.

A GameStop, aliás, virou o jogo: saiu de um prejuízo de US$ 381 milhões no ano fiscal de 2021 para um lucro de US$ 421 milhões nos últimos 4 trimestres. Já são Seis trimestres consecutivos de fluxo de caixa operacional positivo.

O ticker é GME e você encontra em corretoras em dólar. No Brasil, o BDR é GMGS34.

Oklo e o Campus Nuclear da Meta

A Oklo fechou um acordo com a Meta para desenvolver um campus de energia nuclear de 1,2 GW em Pike County, Ohio. Isso é energia suficiente pra alimentar 1 milhão de casas.

“Campus Nuclear” soa como algo saído de um filme de ficção científica, mas é bem mais simples. É um lugar onde vão construir vários reatores nucleares pequenos para alimentar os data centers da Meta na região.

O diferencial da Oklo é que ela está desenvolvendo reatores que podem usar lixo nuclear de usinas tradicionais como combustível, como uma reciclagem nuclear.

A primeira fase deve entrar em operação em 2030, com expansão até 2034. A Meta vai pré-pagar pela energia, o que dá à Oklo segurança para captar mais investimentos e acelerar o desenvolvimento.

Com o anúncio, a ação subiu forte, mas depois devolveu parte dos ganhos. Quem entrou quando comentamos aqui está com -7,88% no momento. É uma posição de longo prazo, de muitos anos, e o acordo com a Meta só reforça a tese.

O ticker é OKLO e você encontra em corretoras em dólar.

Recapitulando ⏪

Hora de revisitar como estão as ações que comentamos por aqui.

As penny stocks de tecnologia que comentamos em dezembro estão voando: Unusual Machines (+64%), Energy Fuels (+55%), Ondas Holdings (+51%) e Eos Energy (+21%). A tese de que empresas pequenas com potencial disruptivo podem surpreender está se confirmando.

O ETF da Coreia do Sul (EWY) continua sua trajetória impressionante, com +57% em 5 meses.

E o Spotify anunciou mais um aumento de preço nos EUA. O terceiro em menos de três anos.

Analistas do Deutsche Bank estimaram que o aumento poderia impulsionar o lucro operacional em até 9%. Parecia uma boa notícia, mas a ação caiu.

No dia do anúncio, chegou a subir 3% no pré-mercado. Depois virou e fechou no vermelho. Na semana seguinte, perdeu quase 5%.

Desde a máxima de junho de 2025 (~US$ 785), a ação despencou mais de 35%, chegando a US$ 502.

O que está acontecendo?

O Spotify agora é US$ 2/mês mais caro que Apple Music, Amazon Music e YouTube Music nos EUA. A receita de publicidade caiu 6% ano a ano no Q3 2025. E Daniel Ek deixou o cargo de CEO em janeiro, virando Executive Chairman.

Wells Fargo, Bernstein, Oppenheimer, UBS, Cantor Fitzgerald e Guggenheim — todos cortaram seus preços-alvo nas últimas semanas.

Nosso short no Spotify, a opção de venda (PUT) que recomendamos antes desses bancos todos, está com +149,40%. E é aquela máxima que repetimos aqui. Ninguém nunca perdeu dinheiro realizando lucro.

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E esse 2026, hein?

Mal começou e parece que estamos a poucos passos do apocalipse. Venezuela, Irã, Taiwan, Groenlândia, independência do FED, isso tudo somado ao pacote 2025 que nos entregou Ucrânia, tarifaço e tantas coisas mais.

Mas… Se você só olhasse para o resultado das bolsas pelo mundo, você nunca imaginaria esse cenário caótico, com Ibovespa e S&P batendo recorde atrás de recorde.

Como isso se explica?

Com números! Sim, eles sempre explicam. Os PIBs pelo mundo seguem com expectativa de crescimento, inflação com números melhores do que o esperado e os resultados apresentados pelas empresas até agora estão agradando os investidores.

Para se proteger, os investidores estão comprando ouro e prata.

Esses ativos, que historicamente sempre sobem quando todo o resto cai, não causaram um estrago na bolsa por conta da liquidez do mercado. Em português mais claro: tem muito dinheiro pronto pra ser investido.

Investidores parecem cansados de prever o futuro e só querem saber o que os outros investidores vão fazer. É aquela história dos dois caçadores perdidos em uma floresta quando são atacados por um urso. Para se salvar, você não precisa ser mais rápido que o urso, só mais rápido que o outro caçador.

Essa tese funciona super bem com outro tipo de urso, o Bear Market. Nosso objetivo é justamente esse, avisar quando o urso estiver chegando pra tomar o lugar do touro.

Mas enquanto o urso não vem… O Messi comentou que sua bebida favorita é vinho com Sprite e as ações da Coca-Cola subiram! Lembrou quando Cristiano Ronaldo retirou duas garrafas de Coca da bancada em uma entrevista. Esse simples ato e ter pedido uma água fizeram as ações do refrigerante caírem 1,6%, perdendo US$ 4 bilhões em valor de mercado. Dessa vez a Coca-Cola subiu 5% (um ganho de US$ 13 bilhões).

É um bom exemplo da abordagem do Tech Invest, analisando as notícias para avaliar o impacto no valor de ativos de tecnologia.

Nessa edição vou falar sobre como explorar estas oportunidades. Para isso, você precisa comprar BDRs que representam essas ações no Brasil através da sua corretora.

Outra opção é abrir uma conta investimento em dólar, disponíveis nas principais corretoras.

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Danaher

Se você já fez algum teste de Covid, você provavelmente conhece a Danaher, mesmo sem saber. Depois da pandemia, a demanda por exames não só de Covid, mas de gripe e afins, caiu drasticamente. A ação ficou estável em 2025, mas agora, alguns analistas enxergam que todo o investimento em pesquisa e desenvolvimento vai finalmente gerar frutos.

A Danaher negocia em um múltiplo baixo comparado com seu histórico (28x hoje, contra 38x historicamente) e tem caixa suficiente para fazer aquisições de outras empresas no mercado.

A Danaher possui BDR e o ticker é DHER34

Uber

Depois de andar de lado por um longo período, a Uber teve um 2025 um pouco melhor. O resultado só não foi mais forte por causa do peso dos investimentos em veículos autônomos, que seguem pressionando o curto prazo. Ainda assim, trata-se de uma aposta racional: nos EUA, a tecnologia começa a amadurecer, e a Uber parte de uma posição privilegiada frente a concorrentes como a Waymo (do Google/Alphabet) e a Tesla, para quem esse tipo de operação não é o negócio principal.

Tesla e Google têm outros focos e terão que fazer mais esforço para desenvolver do zero aplicativos, campanhas… A Uber inclusive já começou parcerias com a própria Waymo. Essa é outra oportunidade de colher frutos em 2026 do que foi plantado em 2025.

O BDR da Uber no Brasil é U1BE34

Recapitulando ⏪

O Spotify aumentou os preços da sua assinatura nos EUA. A Boeing, mesmo revelando que sabia das falhas de uma aeronave que sofreu um acidente ano passado, segue subindo. A Lionsgate não para de subir.

Tem ação que comentamos que passou da barreira dos 100% de valorização. Tem de tudo um pouco, mas essa semana vamos recapitular de maneira diferente!

Os assinantes da newsletter vão poder acessar um painel/dashboard com todas as empresas que comentamos aqui.

Tem informações como preço quando falamos sobre ela por aqui, preço atual, gráficos e muito mais.

Basta se cadastrar nesse link!

E fique ligado que virão muito mais benefícios para os assinantes!

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Estamos de volta após a pausa de fim de ano, com muito conteúdo novo e atualizações sobre os ativos que comentamos e 2025.

Nessa edição do RESUMIDO Tech Invest vou falar sobre:

• Um ativo de cloud para IA que está próximo do seu preço mais barato da história

• Algumas mudanças de rumos em relação a ativos que comentamos aqui por causa da operação militar dos EUA na Venezuela

• E muitas atualizações sobre ativos já comentados aqui!

Como estão seus resultados? Muita coisa valorizou bastante desde a última newsletter.

Para explorar estas oportunidades, você precisa comprar BDRs que representam essas ações no Brasil através da sua corretora. Outra opção é abrir uma conta investimento em dólar, disponíveis nas principais corretoras.

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Rackspace Technology

A Rackspace produz soluções de nuvem e tem um valor de mercado de US$ 250 milhões.

Uma pechincha para uma empresa que, em 2021, já teve uma receita de US$ 3 bilhões e valuation de US$ 4 bilhões.

A empresa se reestruturou e promete gerar caixa novamente em 2026. Em um mercado onde valuations abaixo de US$ 1 bi praticamente não existem, qualquer melhora no cenário promete multiplicar o valor da Rackspace algumas vezes.

O ticker é RXT e não possui BDR no Brasil.

O mundo pós-intervenção dos EUA na Venezuela 🇻🇪

Você pode estar se perguntando o que a operação militar dos EUA na Venezuela pode ter a ver com tecnologia.

Vou explicar. No episódio 5 do Tech Invest do dia 1º de dezembro de 2025, comentei sobre uma estratégia long na TSMC (Taiwan Semiconductors) e um short na Nvidia.

E a estratégia deu certo! A TSM valorizou 8,2% no período, enquanto a Nvidia subiu somente 2,7%, gerando um resultado de 5,5%. Agora vamos atualizar a estratégia para Long Google e Short Nvidia.

A TSMC pode ficar extremamente instável em 2026 com a escalada das tensões militares pelo mundo. A China está se sentindo mais confiante para retomar Taiwan e isso poderia fazer um estrago na TSMC.

Oportunidades podem surgir, mas a ideia é investir em um ativo confiável de longo prazo para compor essa estratégia e o Google tem desempenhado muito bem, já tinha sido recomendado aqui (antes do Warren Buffet comprar uma grande leva de ações da empresa) e segue como uma das nossas apostas para 2026.

Já recomendamos alguns ativos de tecnologia que poderiam se beneficiar de uma escalada de tensões geopolíticas. E não é que foi exatamente isso que aconteceu? Dá uma olhada!

L3 Harris:

Falamos sobre ela no nosso segundo episódio, dia 4 de novembro de 2025, com o preço de US$ 291. Esse preço se manteve até a semana passada e agora pulou para US$ 325 em poucos dias, um ganho de mais de 10%.

EWY:

O ETF da Coreia do Sul foi assunto no nosso primeiro episódio, como sugestão de um refúgio de tranquilidade na Ásia, primeiro para se proteger do tarifaço (já resolvido pela Coreia do Sul com os EUA) e depois pela capacidade de ganhar espaço no mercado de chips caso as tensões entre EUA e China aumentassem. Não deu outra e a ação saltou de de US$ 73 quando comentamos para US$ 106 hoje. Um ganho de mais de 30%.

Ondas (ONDS), Energy Fuels (UUUU) e Unusual Machines (UMAC):

Essas entraram na nossa edição sobre Penny Stocks, dia 10 de dezembro, e estão relacionadas com comunicação sem fio em operações críticas (inclusive militares), terras raras e drones, respectivamente.

• A Ondas foi de US$ 8,30 para US$ 14,30, valorizou mais de 40%

• A Energy Fuels foi de US$ 14,50 para US$ 19, valorizou mais de 23%

• A Unusual Machines foi de US$ 10,30 para US$ 15,16, valorizou mais de 32%.

Colocando em prática a máxima que diz para comprar no boato e vender no fato, se você acabou comprando, pode ficar tranquilo de realizar esses ganhos, porque o fato de que os orçamentos militares em todo o mundo vão crescer já está consumado e precificado nessas ações.

Lionsgate:

A Lionsgate seguiu valorizando e agora acumula 20% em 1 mês, desde que recomendamos, no dia em que a Netflix anunciou a proposta pela Warner Bros.

Affirm:

A Affirm, que podia se beneficiar da Black Friday nos EUA, também entregou. Saiu de US$ 69,50 para US$ 81,40, quase 15% de ganhos no mesmo período.

Boeing:

A Boeing segue voando e chegou a 20% de valorização em 2 meses.

Spotify, D-Wave, Medline:

O nosso short no Spotify já está com 40% de valorização!

A D-Wave, de computação quântica, já chegou a 22% de valorização também em 2 meses.

A Medline, que mencionamos na última edição de 2025, fez o IPO precificado a US$ 29 e já está em US$ 40, 28% de valorização.

Por hoje é só!

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E esse é o RESUMIDO Tech Invest, que traz tudo que você precisa saber sobre oportunidades de investir em ativos de tecnologia fora do Brasil, nos Estados Unidos e no resto do mundo.

Nessa edição do RESUMIDO Tech Invest falaremos de alguns IPOs que aconteceram e vão acontecer nos EUA, porque nem sempre é bom ter opinião pra tudo, a volta da bolha da IA e atualizações sobre os ativos que comentamos aqui.

Para explorar estas oportunidades, você precisa comprar BDRs que representam essas ações no Brasil através da sua corretora.

Outro caminho é abrir uma conta investimento em dólar, disponíveis nas principais corretoras.

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Este conteúdo é informativo, não é recomendação de investimento e cada decisão financeira deve ser tomada de forma independente, assumindo os riscos envolvidos.

IPOs

O IPO ou Oferta Pública Inicia, é o momento em que uma empresas é listada na bolsa para que suas ações sejam negociadas por qualquer investidor.

Com o tempo, esse mecanismo utilizado para captar dinheiro e dar liquidez aos acionistas, foi ficando menos popular já que fundos de Private Equity e Venture Capital começaram a ser mais vantajosos (No caso dos EUA) ou pelo mercado estar desaquecido (Caso do Brasil).

Temos empresas como a SpaceX e a OpenAI que valem centenas de bilhões e que não abriram seu capital ainda. Nos Estados Unidos o movimento começa a melhorar, mas os investidores ainda estão com o pé atrás.

Um exemplo foi a GLOO, uma plataforma de tecnologia para o ecosistema de igrejas nos Estados Unidos. Ela fornece agentes de IA alinhados com a religião escolhida, ajudam padres e pastores a se comunicar com seus fiéis e até ajuda a captar doações (conheço um lugar onde isso pode dar certo…).

Com seu preço de IPO lançado a US$ 8, logo depois o valor da ação já estava em US$ 7.

Um IPO que você pode entrar agora é o da Medline. Ela fabrica material para cirurgias desde 1966 e tem 43 mil colaboradores.

Baseada nos EUA, a Medline fornece material para mais de 100 países. O que acho interessante aqui é que passei por uma experiência curiosa recentemente.

Quem já teve que fazer algum procedimento médico recentemente ou com algum familiar sabe o preço que o material pode custar.

O preço da ação deve ficar entre 26 e 30 dólares e o Ticker é MDLN. Você precisa ter conta em uma corretora em dólar. IPOs nos EUA não ficam disponíveis no Brasil.

Aquelas que não falamos sobre…

Muita gente pede para eu comentar sobre algumas ações específicas de tecnologia e hoje a gente vai explicar porque nem sempre dá pra ter opinião sobre tudo.

Empresas como Apple, Palantir, Amazon, Microsoft, Meta (Facebook), Visa e Adobe estão sempre entre as mais citadas.

Mas existe um ponto importante quando você pensa em colocar seu suado dinheiro em uma empresa, long ou short.

Você tem que ter uma idéia do que vai acontecer com esse preço no futuro. E isso é muito difícil de acontecer com certeza suficiente para investir. O mais comum é não saber.

A Apple é uma máquina de gerar caixa, vende iPhone que nem água e tem um valuation de trilhões. Parece tudo muito bom até que um novo iPhone seja lançado e fique encalhado ou um problema na China aumente o custo de produção.

A Palantir é uma grande caixa preta que fornece contratos bilionários para o governo americano. Eu particularmente sofro com essa. Como investir em uma empresa onde o que está sendo vendido é mantido em segredo?

Mas o interessante é sempre acompanhar e pensar por si próprio. As vezes uma interaçao que você tem no dia-a-dia, como um material para uma cirurgia na família que você achou caro e o plano pagou, ou seu iPhone novo que mal chegou e já está com a cor descascando, pode indicar uma oporunidade grande no futuro.

A Volta da Bolha da IA?

Essa última semana cortou um pouco o fôlego da recuperação das ações de tecnologia porque o fantasma da bolha da IA voltou a assombrar o mercado. O ETF que já recomendamos aqui, o SOXS, valorizou 10% em alguns dias e segue sendo uma ótima oportunidade para surfar essa onda e se proteger.

O fim desse ano parece ser mais calmo, mas 2026 promete muitas emoções.

Atualização

A Lionsgate seguiu valorizando e agora acumula 16,4% desde que recomendamos, no dia que a Netflix anunciou a proposta pela Warner Bros.

A Boeing segue com 10% de valorização em 3 semanas e o nosso short no Spotify segue com 30% de valorização.

E aqui encerramos essa edição do RESUMIDO Tech Invest.

Por hoje é só!

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E esse é o RESUMIDO Tech Invest, que traz tudo que você precisa saber sobre oportunidades de investir em ativos de tecnologia fora do Brasil, nos Estados Unidos e no resto do mundo.

Nessa edição do RESUMIDO Tech Invest falaremos de Penny Stocks de tecnologia, que são aquelas ações de companhias que ainda são muito pequenas, super arriscadas mas que podem ter um retorno muito grande.

E também sobre o que aconteceu depois da nossa edição extraordinária da newsletter falando sobre a confusão envolvendo a compra da Warner Bros pela Netflix, a reação da Paramount e o resultado da ação que comentamos.

Para explorar estas oportunidades, você precisa comprar BDRs que representam essas ações no Brasil através da sua corretora.

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Tech Penny Stocks

O termo Penny Stock é antigo e se refere a ações que custavam menos de 1 dólar. Ficou bem famoso depois do filme “O Lobo de Wall Street”.

Para o pessoal do mundo das criptomoedas, dá pra comparar uma Penny Stock com as Altcoins. Aliás, é curioso. Muitas pessoas, e conheço várias, investem muito dinheiro em criptomoedas obscuras, memecoins, altcoins que nem conhecem direito, em busca de um bilhete de loteria, mas não investem em ações.

No universo da bolsa, existem centenas de empresas que geram receita através de negócios consolidados, com relativamente mais chance de gerar algum resultado positivo e que podem ser encontradas numa pesquisa do Google ou até mesmo perguntando pro Gemini ou pro ChatGPT.

Aqui no Resumido Tech Invest o foco são as ações de tecnologia que tem um valor de mercado (o famoso Market Cap) ainda baixo, menor que US$ 5 bilhões com potencial de retorno grande, mas também com muito risco.

Esse wi-fi não cai…

A ONDAS Holdings, com o ticker ONDS, fabrica sistemas de comunicação sem fio (wireless) para empresas que precisam de segurança e estabilidade.

Se você já reclama quando sua internet cai em casa, imagina um hospital que depende da conexão pra realizar uma cirurgia robótica remota, um data center, um aeroporto e sistemas de drones militares? Então, essa é a história.

O marketcap da ONDAS é de US$ 3,4 bilhões e a receita do 3o trimestre de 2025 foi de US$ 10 milhões, 6 vezes maior do que a do ano anterior.

Terras Raras

A Energy Fuels, como o ticker UUUU, é uma das poucas empresas de minerais de terras-raras baseada nos Estados Unidos. É a maior produtora do Urânio, utilizado como combustível nas usinas nucleares americanas, além de 10 dos 50 minerais considerados críticos para tecnologias atuais e futuras.

A Monazita é um deles e é utilizada nos imãs presentes em motores elétricos de carros e turbinas de energia eólica. Outra empresa similar e com market cap ainda menor, de US$ 800 milhões, é a NioCorp, ticker NB, que produz nos EUA minerais críticos para a tecnologia como nióbio, escândio e titânio.

Drones

A Unusual Machines, ticker UMAC, é uma potencial concorrente da DJI nos EUA. A indústria de drones para diversão, cinema e outras aplicações não-militares está focada na China e a Unusual tenta ser a primeira empresa baseada nos EUA, aproveitando as restrições impostas pelos Estados Unidos as fabricantes chinesas. É bem embrionária ainda, com marketcap de US$ 416 milhões.

Energia e além

A Eos Energy, ticker EOSE, fabrica baterias para indústrias e estabelecimentos que querem ficar fora do grid das companhias elétricas porque geram sua própria energia.

Não sei se você já percebeu, mas quando você instala placas solares na sua casa, mesmo que elas gerem mais energia do que você consome, você ainda depende da distribuidora da sua região para receber energia de noite.

A Eos Energy desenvolve baterias que podem resolver esse problema e te tirar do grid. Hoje em dia ainda parece coisa de bunker apocalíptico de bilionários paranóicos, mas a tecnologia das placas e das baterias evoluiu muito e a oportunidade aqui é a Eos surfar essa onda no longo prazo.

(Não) Foi pro Espaço…

A Virgin Galactic, ticker SPCE, é uma empresa de turismo espacial do Richard Branson, fundador da Virgin, que deu muito errado. Em 2024, ela interrompeu as operações para desenvolver uma nova espaçonave e a ação caiu mais 17% essa última terça-feira.

E qual a oportunidade aqui?

Essa é uma penny stock raiz. Com um market cap atual de US$ 240 milhões, em 2021 chegou a valer US$ 12 bilhões. Como toda penny stock, é um risco grande. O Richard Branson está longe de ter o dinheiro do Elon Musk ou do Jeff Bezos, outros bilionários que também brincam de viagem espacial. Mas… Em algum lugar do mundo pode existir alguém que resolva comprar 1% das ações por US$ 2,4 milhões pra fazer parte do board de uma empresa de viagem espacial e ficar amigo do Richard Branson.

Até você, ChatGpt?

A Ambarella Inc, ticker AMB, tem uma história engraçada. No primeiro episódio, falei que boa parted as ações e temas comentados por aqui surgem em conversas e análise de contatos e amigos no mercado financeiro, em empresas de tecnologia fora do Brasil e muita pesquisa.

Os resultados positivos mostram que estamos no caminho certo.

Hoje resolvi perguntar algo pra um outro amigo, o ChatGPT, pra saber qual empresa de tecnologia com valuation abaixo de US$ 5 bilhões ele recomendaria. E o robô me sugeriu a Ambarella, que produz chips que extraem dados de câmeras de alta resolução para aplicações de inteligência artificial.

Esses chips são usados em carros autônomos, reconhecimento facial e controle de qualidade em indústrias. O valuation é de US$ 3,4 bilhões. Mas o que me chamou a atenção mesmo é que eu pedi outras empresas e o ChatGPT se recusou a citar.

Disse que não tinha encontrado mais anda e só tinha a Ambarella pra recomendar mesmo. Então eu pensei: se o ChatGPT oferecer esse resultado pra todo mundo que fizer essa pergunta, a ação vai subir independentemente do sucesso da empresa.

Imagina se o Sam Altman for investidor da Ambarella e tiver induzido o ChatGPT a sugerir essa ação… Teríamos um dos maiores exemplos de manipulação do mercado da história. E olha, não duvida não, viu.

Independente do que você achar, pergunta pro ChatGPT qual empresa de tecnologia e de capital aberto com market cap abaixo de US$ 5 bilhões ele te recomenda e conta pra gente aqui.

Atualização

As ações da D-Wave, de computação quântica que recomendamos quatro episódios atrás já subiram 18%! Saiu de US$ 22 para US$27!

E você viu na nossa edição extraordinária sobre a compra da Warner Bros pela Netflix que falamos sobre as ações da Lionsgate como uma boa oportunidade no meio dessa confusão. Desde que a newsletter saiu, a ação valorizou 7,8% em 5 dias.

Com tudo que aconteceu depois do anúncio da Netflix, incluindo a oferta hostil da Paramount com dinheiro do fundo do Jared Kushner, genro do Trump, essa série está longe de acabar.

E um leitor e ouvinte que trabalha no mercado financeiro enviou uma informação preciosa. Ele resolveu pesquisar no site whalewisdom.com, sabedoria das baleias, quem eram os acionistas da Lionsgate.

E quem apareceu foi o ex-secretário do tesouro americano, Steve Mnuchin, que foi braço direito do Trump na política monetária dos EUA até 2021. Ele tem um hedge fund e 22% desse fundo está concentrado em ações da… Lionsgate! Ele é dono de 12% do estúdio!

Faça o que quiser com essa informação.

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A proposta da Netflix pela Warner é a seguinte:

• Valuation de US$ 82,7 bilhões levando o preço da ação a US$ 27,75.

• Não inclui os canais de TV da Discovery, que virariam uma empresa separada no fim do ano que vem.

• Inclui todo o resto: O Estudio Warner Bros, franquia Harry Potter, o universo DC, a HBO e o serviço de streaming HBO Max.

• A Netflix se comprometeu a pagar US$ 5 bilhões a Warner caso a oferta não siga adiante por qualquer motivo.

Mas os números contam outra história. O mercado agora perto de 15:00 está assim:

Netflix caindo 3,59%. O mercado achou caro o valor pago.

A Paramount Skydance que estava quase fechando a compra da Warner cai mais de 8%.

A Warner está subindo mas com um preço de US$ 24,99. Abaixo do valor ofertado pela Netflix. E aqui que vemos o que o mercado já precifica: Uma longa batalha regulatória com os orgãos anti-truste dos EUA. O país tem uma regulação forte quando o assunto é mídia. As regras são uma análise combinatória entre mídia impressa, tv aberta e fechada, estúdios, streamings, salas de cinema determinando quem pode ter o quê. Além de sindicatos fortes dentro do mundo do cinema, que enxerga como meu amigo lá em cima disse, um risco enorme para o cinema como um todo.

A verdade é que agora a oferta vai passar por uma longa batalha regulatória e vai terminar com algo como: “O Netflix pode ter a Warner desde que a HBO seja retirada do deal.” E então o Netflix aceita ou desiste pagando a multa de US$ 5 bilhões prometida e meu outro amigo fica feliz porque a HBO Max não vai ser maculada pelo capitalismo selvagem e popularesco da Netflix (segundo ele, não atirem no mensageiro).

O que achamos interessante aqui é que a era da consolidação dos estúdios pode estar começando e quem ficou de fora (Paramount Skydance e Comcast) podem ir atrás de outros estúdios e nesse caso, destacamos como oportunidade o estúdio LionsGate. Com ativos mais humildes (Jogos Vorazes, John Wick, Saw, Divergente, Rambo e a saga Crepúsculo) o preço é uma barganha, seu market cap atual é de US$ 2,2 bilhões. Mais barato que a multa que o Netflix ofereceu.

Você encontra a ação da Lionsgate com o ticker LION nas corretoras em dólar. Se você ainda não tem uma conta, pode abrir rapidinho aqui: abrir conta

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Oi! Eu sou o Bruno Natal, apresentador do podcast RESUMIDO sobre o impacto da tecnologia em todos os aspectos das nossas vidas.

E esse é o RESUMIDO Tech Invest, q ue traz tudo que você precisa saber sobre oportunidades de investir em ativos de tecnologia fora do Brasil, nos Estados Unidos e no resto do mundo.

Nessa edição do RESUMIDO Tech Invest vou relembrar alguns conceitos que falamos bastante por aqui.

Depois de quatro edições com muitos longs, shorts, long/shorts, BDRs, calls, puts e Valuations, chegou a hora de reduzir a velocidade nesse último mês do ano e recapitular alguns conceitos.

Claro que vou falar também sobre algumas oportunidades. Nessa edição vou falar sobre:

• Affirm e os americanos descobrindo o crediário modelo Brasil

• Tem dica dos leitores: ASML e Broadcom

• Os resultados da American Eagle e o efeito Sidney Sweeney

• E uma atualização sobre as ações já comentadas por aqui

Para explorar estas oportunidades, você precisa comprar BDRs que representam essas ações no Brasil através da sua corretora.

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Relembrando conceitos 💭

O ano está chegando ao fim e os feriados de ação de graça, natal e ano novo dão uma desacelerada no mercado americano. Os grandes investidores saem de férias e o estagiário que ficou no comando só tem uma missão, que é não estragar tudo.

Com o volume negociado diminuindo, a gente pode aproveitar pra relembrar alguns dos conceitos que falamos bastante nas primeiras edições do Tech Invest:

• Long (Comprado): É a posição mais tradicional. Significa comprar um ativo acreditando que ele vai valorizar. Se sugerimos um “Long” em uma ação, estamos otimistas com o futuro dela. O mais simples aqui é comprar o ativo.
  

• Short (Vendido): O oposto do Long. É uma estratégia para lucrar com a queda do ativo. Na prática, você pega emprestado uma ação, com um aluguel, vende ela no mercado e espera para comprar de volta mais barato no futuro para devolver ao dono original a que você pegou emprestado, lucrando com a diferença. É MUITO arriscado e complicado também, porque as corretoras exigem um valor caução. Aqui nossos shorts são feitos em duas opções, ETFs inversos ou Puts (Opção de Venda).

• ETF (Exchange Traded Fund): É um “Fundo Negociado na Bolsa de Valores”. Uma cesta de ativos, com várias ações, opções títulos e recentemente até criptomoedas, em um só lugar.

A grande vantagem é que ele é negociado na bolsa exatamente como uma ação, um único código. Pode ser um ETF Inverso, que funciona como um short, que sobe quando os ativos caem. Um bom exemplo é o ETF inverso SOXS que já falamos aqui, que sobe quando as ações de microprocessadores caem.

• Puts (Opções de Venda): são contratos que te dão o direito de vender uma ação a um preço fixo. São muito usadas como “seguro de carteira” (o famoso hedge) ou para apostar agressivamente na queda de um papel.

É mais uma maneira que sugerimos para ficar short em algum ativo. É um pouco mais complicada que o ETF inverso, porque a opção de venda tem um preço de strike, que é o valor que você tem a opção de vender ou não em uma data de vencimento.

Um exemplo é opção de venda que recomendamos do Spotify. Na época a ação do Spotify custava US$ 657 e recomendamos a opção de venda que custava US$ 42 na época e com preço de de strike da ação do Spotify em US$ 600 e vencimento em 17 de Abril de 2026.

Hoje, a ação do Spotify caiu para US$ 576 e a opção que recomendamos valorizou para US$ 65, mais de 50%, porque nesse caso tenho até Abril de 2026 a opção de vender por US$ 600 uma ação que atualmente custa US$ 576. Parece complicado e é mesmo, pode até ficar mais se a gente entrar no mérito da volatilidade e o prêmio pago. No vídeo dessa semana eu cito um exemplo real aqui.

• Long & Short: Uma estratégia combinada. Ao mesmo tempo que você compra uma ação que acha forte (long), você vende outra que acha fraca (short).

O objetivo aqui é fazer um Hedge, uma proteção contra as oscilações do mercado com um ativo que vai melhor que o outro mesmo quando tudo está ruim e outro que vai pior mesmo quando o mercado está subindo.

Um bom exemplo foi o Long TSMC, fabricante dos chips da Nvidia e Google e short Nvidia que mencionamos na edição passada. A TSMC subiu 1,53% e a Nvidia 0,86%. O resultado do trade em 1 dia foi da diferença entre os dois, valorizando 0,67%.

• BDRs (Brazilian Depositary Receipts): É a forma mais simples de investir no exterior sem sair da nossa bolsa. São certificados negociados na B3 que representam ações de empresas estrangeiras (como Apple, Disney ou Google).
  

• Calls (Opções de Compra): Um contrato que te dá o direito de comprar uma ação a um preço fixo (strike) numa data futura (data de vencimento). Geralmente usadas para alavancar ganhos quando se tem forte convicção de alta explosiva.

Valuation e Market Cap: Valuation (Avaliação) é o cálculo que se faz para descobrir o “Preço Justo” de uma empresa. Analisamos os fundamentos para dizer se a ação está barata ou cara em relação ao seu Market Cap (Capitalização de Mercado) que nada mais é do que a soma do valor de todas as suas ações negociadas na bolsa.

Um bom exemplo foi o short em Tesla que mencionamos na edição passada. Com um market cap de US$ 1,4 trilhões ela tem um resultado previsto de US$ 5 bilhões em 2025. Pra gente, ela segue com um market cap acima do valuation que achamos justo.

Longs 🦩

Vamos falar dos longs, as apostas de longo prazo.

AFFIRM

A Affirm foi uma das pioneiras do Buy Now Pay Later nos Estados Unidos, o nosso conhecido parcelamento.

Por incrível que pareça, com histórico de inflação e juros baixos, o crediário nunca foi muito utilizado pelo consumidor nos EUA. O cartão de crédito com pagamento a vista sempre foi mais utilizado e as faturas ficavam em atraso sem gerar muitos juros.

As coisas mudaram recentemente, e apesar da Affimr já ser notícia antiga, o que é novidade aqui é que essa pode ser a primeira Black Friday nos EUA onde ela vai ser realmente utilizada. Isso pode trazer bons resultados no futuro, valorizando a ação.

Você precisa ter conta em uma corretora nos EUA para comprar ações da Affim e o código dela é AFRM.

ASML e Broadcom

Um leitor, que pediu pra não ser identificado, mas mora no Vale do Silício e trabalha para uma das Mag 7 (Apple, Amazon, Meta, Tesla, Nvidia, Google e Microsoft) comentou sobre o Long TSMC e Short Nvidia sobre duas outras ações que também chamavam atenção dentro dessa corrida da IA por chips mais rápidos, eficientes e baratos.

A ASML e a Broadcom. E foi uma sugestão excelente. A ASML fabrica as máquinas que a TSMC utiliza para fazer os chips encomendados pela Nvidia e Google e a Broadcom faz o hardware utilizado para conexão desses chips em data centers.

Você encontra o BDR da ASML na sua corretora no Brasil com o código ASML34 e o BDR da Broadcom é o AVGO34.

American Eagle

A marca de jeans American Eagle divulgou resultados excelentes ontem e a ação subiu bastante, acima do que já tinha subido quando saíram os polêmicos anúncios da Sidney Sweeney.

No momento não há nada a fazer, esse é somente um bom exemplo do que trazemos aqui no RESUMIDO Tech Invest, notícias que as vezes parecem não ter relação nenhuma com investimentos, mas que podem ser uma ótima oportunidade.

A repercussão imediata nas redes sociais, muito forte e polarizada era um sinal de que a combalida rede de fast fashion americana teria exposição suficiente para que suas vendas aumentassem e, por consequência, ter suas ações valorizadas.

Atualização 🔄

Hora de analisar como estão se saindo ativos e estratégias que já comentamos por aqui.

A Boeing que comentamos há duas semanas, valorizou mais de 10% nesse período!

Dois fatores contribuíram: a Airbus, sua principal concorrente, teve um problema de software que impediu a decolagem de várias aeronaves e ontem mesmo o CFO da Boeing comentou que “vai sobrar dinheiro” em 2026, alguns bilhões segundo ele, surpreendendo o mercado, já que em 2025 a Boeing consumiu US$ 2 bilhões do seu caixa.

A Strategy, acumuladora de Bitcoin que paga dividendos anuais valorizou 9% desde a semana passada quando comentamos. Surfou a onda da valorização recente do Bitcoin quando a Vanguard lançou seu primeiro ETF da criptomoeda.

Se você comprou algumas dessas ações e já está feliz com o resultado, a boa pode ser sair da posição. Independente do que falamos aqui, segue o ditado: NINGUÉM jamais perdeu dinheiro realizando lucro.

Por hoje é só!

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